中邮证券：银行业：降息降准落地，息差影响中性偏积极，银行股价值凸显

投资要点：降息降准落地，对息差影响中性偏积极下调7天逆回购利率0.1个百分点，预计将带动贷款市场报价利率LPR同步下行约0.1个百分点。下调结构性货币政策工具0.25个百分点，抵押补充贷款（PSL）利率降至2%，下调公积金贷款利率0.25个百分点。同时降低存款准备金率0.5个百分点。此外还设立多项再贷款工具，并对部分现有再贷款工具进行扩容，意在对冲外部冲击，进一步稳内需促进经济高质量发展。通过自律机制同步引导下调存款利率，对银行净息差影响中性偏积极。根据近两年LPR下调与存款利率联动情况，预计下一步存款挂牌利率将对称下调。假设定期存款挂牌利率下调幅度与LPR基本一致约0.1个百分点，活期存款挂牌利率下调约0.05个百分点。我们静态测算降准，降息，再贷款工具降息和存款降息对上市银行净息差影响分别为+0.72BP，-6.15BP，+0.60BP和5.47BP。政策信号意义明显，有助于银行基本面改善有助于刺激信贷和股权债权资产投放：增加3000亿元科技创新和技术改造再贷款额度，设立5000亿元服务消费与养老再贷款；增加支农支小再贷款额度3000亿元，有望撬动约1.8万亿元增量信贷资金。人民银...