中国银河：计算机行业行业月报：国产替代迎新发展机遇，MCP推动Agent繁荣

4月板块先抑后扬，板块内业绩呈现分化。人工智能板块指数（884201.WI）4月涨跌幅为-5.79%，同期上证综指涨跌幅-1.7%、沪深300涨跌幅-3%、创业板指涨跌幅-7.4%，板块在4月迎来大幅调后逐渐企稳回升。我们认为，特朗普对等关税对全球贸易格局产生较大扰动，4月板块受其影响出现大幅调整，随后企稳回升。月底伴随上市公司年报陆续披露，板块内业绩呈现分化态势：以算力基础设施为主的硬件端业绩逐步兑现，国产芯片业绩超预期，从Q1营收收入来看仍然维持较强韧性，AI应用软件层面业绩端仍然疲软。对等关税与科技制裁双重压力下，国产自主可控迎来新机遇。对等关税下，中美关税博弈或将成为常态，我们认为，以信创为代表科技内需型以及自主可控产业迎来发展契机，短期来看，关税摩擦降低美国产品在中国市场竞争力，为中国信创产业创造了更广阔空间；长期来看，美国对中国科技持续封锁倒逼中国加快自主创新步伐，国产化进程有望迎来加速，所以美国对等关税对中国信创产业影响较为有限，以信创为代表的科技自主可控将成为最确定性主线，25年作为“十四五”迈入“十五五”承上启下之年，信创将迎来关键提速之年。互联网厂商积极拥抱MCP，...