华源证券：大能源行业2025年第21周周报：4月电力数据跟踪 看好聚变装备前景

投资要点：电力：4月光伏新增装机环比翻倍单月用电增速稳健装机：4月光伏新增装机环比翻倍，入市影响仍在延续。国家能源局于2025年5月22日发布1-4月全国电力工业统计数据：截至4月底，全国累计发电装机容量34.9亿千瓦，同比增长15.9%。其中，太阳能发电装机容量9.9亿千瓦，同比增长47.7%；风电装机容量5.4亿千瓦，同比增长18.2%；单4月新增光伏45.7GW，环比3月（20.1GW）翻倍增长，创4月单月历史新高，光伏投产提速主要系“430”、“531”新政，预计5月光伏新增装机仍有延续，短期供给侧高增或给电力系统及供需造成一定压力，静待各省新能源入市细则。电量：4月用电增速4.7%，规上发电增速0.9%。4月用电数据环比稳健，分产业看，4月单月第一、二、三产业及城乡居民用电量分别同比增长13.8%、3.0%、9.0%和7.0%。1-4月全社会累计用电量同比增长3.1%，其中第一、二、三产业及城乡居民分别同比增长10.0%、2.3%、6.0%和2.5%。环比看，4月单月增速（4.7%）较3月单月增速（4.8%）基本持平。4月二产数据环比增速回落或与3月抢出口有关。4月用电增速绝...