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1金币民生证券：12月社融数据点评：信贷超预期且结构优化，社融受债券融资拖累.pdf

事件：1月10日，央行公布2022年12月社融及金融统计数据，社融存量同比增速9.6%，12月社融增量1.31万亿元，新增人民币贷款1.4万亿元。同日，人民银行、银保监会联合召开主要银行信贷工作座谈会。社融增速延续回落，债券融资形成主要拖累。截至2022年末，社融规模（存量）同比增速月度环比-0.4pct，已连续3个月持续回落。12月新增社融同比少增1.1万亿元，企业债和政府债是主要拖累，其中企业债或主要受广义基金赎回背景下债市流动性紧张影响，间接导致一级发行取消加剧，政府债则一定程度受高基数影...

内容提供方：匿名用户 | 2023-01-11 发布 | 937.43KB | 7 页
3金币首创证券：煤炭开采行业简评报告：坚定市场信心，坚守优质价值.pdf

动力煤市场供需延续弱势，价格持续下跌。供给方面，春节临近，多数煤矿年度生产任务基本完成，叠加疫情影响部分煤矿人员短缺暂停生产或减产，坑口动力煤供应进一步收缩。需求方面，当前全国持续全面供暖，电厂日耗维持高位，随着冬季消费旺季逐渐进入尾声，加之工业企业陆续进入停产放假状态，终端补库接近尾声，需求边际转弱市场信心稍显不足，叠加气温偏暖导致日耗总体低于往年，预计短期内用电用煤需求难以提振，市场将延续供需双弱走势。我们还是坚定看好未来动力煤价格保持中枢水平。近期价格方面，截至2022年12月30日，大同...

内容提供方：匿名用户 | 2023-01-11 发布 | 621.53KB | 13 页
3金币长城国瑞证券：医药生物行业双周报2023年第1期总第75期：后疫情时代，关注常规医疗.pdf

行业回顾本报告期医药生物行业指数涨幅为3.42%，在申万31个一级行业中位居第20，跑输沪深300指数0.57Pct。从子行业来看，医疗研发外包、线下药店、血液制品涨幅居前，分别上涨13.45%、10.04%、7.64%；中药、体外诊断、医药流通跌幅居前，分别下跌2.01%、1.01%、0.36%。估值方面，截至2023年1月6日，医药生物行业PE（TTM整体法，剔除负值）为24.87x（上期末为24.12x），估值小幅回升，低于负一倍标准差。医药生物申万三级行业PE（TTM整体法，剔除负值）前...

内容提供方：匿名用户 | 2023-01-11 发布 | 869.34KB | 17 页
3金币中邮证券：建筑材料行业报告：房地产需求端政策放松，消费建材基本面回暖可期.pdf

本周观点房地产需求端政策加码，市场信心修复可期。人民银行、银保监会于2023/1/5发布通知，决定建立首套住房贷款利率政策动态调整机制。新建商品住宅销售价格环比和同比连续3个月均下降的城市，可阶段性维持、下调或取消当地首套住房贷款利率政策下限。房地产需求端政策迎来放松，房地产基本面筑底企稳可期；竣工端、新开工端的消费建材需求有望回暖，进而带来消费建材企业业绩和估值的双重改善。玻璃涨价去库，水泥供需双弱。本周（2022/12/30-2023/1/5），浮法玻璃周均价1588元/吨，环比上涨0.76...

内容提供方：匿名用户 | 2023-01-11 发布 | 1007.95KB | 15 页
3金币天风证券：公用事业行业研究周报：澳煤或将重新放开进口，将如何影响我国动力煤市场？.pdf

本周专题：根据彭博社消息，国家发改委于1月3日与部分电力和钢铁企业开会，讨论恢复澳大利亚煤炭进口一事，计划首先允许宝武、大唐、华能和国能等四家企业自澳洲进口煤炭，可能最早于4月1日恢复。本周我们分析若澳煤放开进口，对我国煤炭市场价格影响几何。核心观点：澳煤主要出口至亚洲。20年日本和中国分别是澳煤前两大出口国，出口量占比分别达到29.5%和22.7%。澳煤进口禁令后，中澳两国煤炭贸易格局均有较大调整。国内：加大印尼和俄煤进口，21年我国印尼和俄罗斯的煤炭进口量分别同比增长39%和44%。澳大利亚...

内容提供方：匿名用户 | 2023-01-11 发布 | 1.59MB | 14 页
3金币首创证券：家用电器行业周报：12月家电线上市场回暖，线下消费仍承压.pdf

本周专题：12月家电线上市场回暖，线下消费仍承压。12月家电线上消费表现优于线下，且呈现较为明显的回暖趋势，据奥维云网，1）12月线上市场中，彩电、大厨电、清洁电器零售额同比虽仍呈负增长，但降幅环比收窄；冰箱、洗衣机、小家电整体零售额增速环比转正；冰柜、空调、洗地机零售额增速环比扩大。2）12月线下市场中，除冰柜零售额降幅环比收窄外，其他品类消费表现仍承压，其中彩电、冰箱、洗衣机、大厨电、小家电整体、清洁电器等品类零售额降幅环比进一步扩大；洗地机、扫地机品类零售额增速环比转负。12月在电商平台大...

内容提供方：匿名用户 | 2023-01-11 发布 | 1.14MB | 17 页
3金币首创证券：美容护理行业简评报告：环亚科技冲刺IPO，美妆迎疫后新春.pdf

核心观点环亚科技拟挂牌创业板，旗下多品牌成长可期。环亚科技近期递交招股书，拟挂牌创业板。公司自2006年起由香港环亚集团有限公司出资设立，是集研发、生产、销售、培训、服务等为一体的综合化妆品企业，旗下拥有15个护肤及个护品牌，其中美肤宝、法兰琳卡、滋源、肌肤未来是四大主力品牌。2021年实现营收21.57亿元，同比+8.52%，2019-2021CAGR5.41%；归母1.88亿元，同比-25.08%，CAGR-5.20%。新老品牌共同奋进，多元渠道协同发展。品类方面，在洗发水和水乳膏霜两大基础...

内容提供方：匿名用户 | 2023-01-11 发布 | 1.58MB | 19 页
3金币首创证券：汽车行业简评报告：特斯拉全系降价，新能源车市场竞争加剧.pdf

核心观点特斯拉国产车型全系降价，20-30万级别纯电车市场竞争加剧1、特斯拉2022年9月以来频繁进行降价、保费降低等优惠措施2023年1月6日，特斯拉对Model3和ModelY系列车型价格进行了大幅下调,具体调整如下：1）Model3后驱版降价3.6万，从26.59万降至22.99万；2）Model3高性能版降价2万元，从34.99万降至32.99万；3）ModelY后驱版降价2.9万，从28.89万降至25.99万；4）ModelY长续航版降价4.8万，从35.79万降至30.99万；5）...

内容提供方：匿名用户 | 2023-01-11 发布 | 849.07KB | 12 页
3金币信达证券：12月乘用车销量点评：最差时点已近尾声，看好汽车板块春季行情.pdf

乘联会发布数据：12月，狭义乘用车批发销量222.2万辆，同比-6.1%，环比+9.4%；狭义乘用车零售销量216.9万辆，同比+3.0%，环比+31.4%。随着疫情管控的优化，车市店端供给与消费购买的两端均有所缓和，最差时点已近尾声。12月，狭义乘用车批发销量222.2万辆，同比-6.1%，环比+9.4%；狭义乘用车零售销量216.9万辆，同比+3.0%，环比+31.4%。分品牌看：（1）自主品牌零售106万辆，同比+13%，环比+20%；（2）主流合资品牌零售85万辆，同比-8%，环比+59...

内容提供方：匿名用户 | 2023-01-11 发布 | 1.02MB | 11 页
8金币东方财富证券：汽车行业2023年度投资策略：整车企业竞争进入淘汰赛，非生即死；紧跟技术趋势与国产替代，风景独好。.pdf

【投资要点】2022年汽车行业呈现乘用车强、商用车弱，新能源汽车高歌猛进的局面。2022年前11月，我国汽车销量实现2430万辆，同比+3.3%。乘用车在国家减税和消费政策支持下稳定增长，活力依旧。乘用车共销售2129万辆，同比+11.5%。面对经济下行压力、疫情影响，商用车依然处于低位徘徊态势。商用车销量实现301万辆，同比-32.1%。新能源汽车市场高速发展，渗透率增长迅速。新能源汽车销量达到606.7万辆，同比+100%，渗透率增长到25%。2023年汽车行业有望商乘并进，市场整体平稳向上...

内容提供方：匿名用户 | 2023-01-11 发布 | 4.42MB | 70 页
5金币国信证券：海外服饰零售复盘专题：多维复盘海外疫情与通胀，对本土产业链的启示.pdf

宏观：海外疫情放开推动服饰零售反弹，通胀致增长放缓，预计2023年通胀降温。复盘海外疫情以来服饰零售和股指表现：1）相比严格防控，疫情放开确会显著推动服装销量恢复；2）放开后首轮疫情高峰对零售冲击较大，随后多轮反复的影响逐渐减小；3）日本在放开后的首轮冲击结束后，EPS预期和PE双双触底回升推动零售股指上涨。复盘上轮通胀：1）本轮通胀主要由于财政刺激和供应链受限，这些因素正逐步消减，CPI增速已连续5个月下降；2）上轮通胀降温期，股指先行反弹，服饰销量随后转正。3）本轮欧美零售股指近期在通胀降温...

内容提供方：匿名用户 | 2023-01-11 发布 | 8.83MB | 53 页
3金币首创证券：公用事业行业简评报告：新型电力系统发展重磅文件发布.pdf

以支撑实现碳达峰为主要目标，大力促进新能源发展。新型电力系统发展以支撑实现碳达峰为主要目标，新能源发展为根本。《蓝皮书》提出，新型电力系统中，非化石能源发电将逐步转变为装机主体和电量主体。要推动非化石能源发电快速发展，在加速转型期，推动新能源逐步成为发电量增量主体；在总体形成期，新能源逐渐成为装机主体电源；在巩固完善期，新能源逐步成为发电量结构的主体电源。再次强调煤电安全保障的“压舱石”作用。《蓝皮书》多次指出，煤电仍是电力安全保障的“压舱石”，承担基础保障的“重担”，因此要稳住煤电电力供应基本...

内容提供方：匿名用户 | 2023-01-11 发布 | 576.03KB | 12 页
1金币开源证券：房地产行业点评报告：开展四项行动，实施改善优质房企资产负债表计划.pdf

事件：人民银行、银保监会联合召开主要银行信贷工作座谈会2023年1月10日，人民银行、银保监会联合召开主要银行信贷工作座谈会。会议明确，要有效防范化解优质头部房企风险，实施改善优质房企资产负债表计划，聚焦专注主业、合规经营、资质良好、具有一定系统重要性的优质房企，开展“资产激活”“负债接续”“权益补充”“预期提升”四项行动。会议强调要做好保交楼、保民生、保稳定各项工作，积极提供配套融资支持。要落实金融十六条，保持房企信贷、债券等融资渠道稳定，满足行业合理融资需求。要因城施策实施好差别化住房信贷政...

内容提供方：匿名用户 | 2023-01-11 发布 | 285.24KB | 3 页
1金币国金证券：房地产行业点评：改善房企资产负债表，优质民企迎弹性机会.pdf

事件2023年1月10日，人民银行、银保监会联合召开主要银行信贷工作座谈会明确，要全面贯彻落实中央经济工作会议精神，坚持房子是用来住的、不是用来炒的定位，推动房地产业向新发展模式平稳过渡。要有效防范化解优质头部房企风险，实施改善优质房企资产负债表计划，聚焦专注主业、合规经营、资质良好、具有一定系统重要性的优质房企，开展“资产激活”“负债接续”“权益补充”“预期提升”四项行动，综合施策改善优质房企经营性和融资性现金流，引导优质房企资产负债表回归安全区间。点评“资产激活”与保交楼行动目标一致，盘活房...

内容提供方：匿名用户 | 2023-01-11 发布 | 787.68KB | 7 页
3金币首创证券：有色行业周报：美联储处于加息尾声，继续看多黄金.pdf

贵州电解铝厂再度减产，铝市供需双弱IMF警告23年全球三分之一经济体将遭遇衰退，拖累工业金属表现。美国12月ISM非制造业指数跌破50，美国12月时薪增速不及预期，美联储加息临近尾声预期强化，或带动美元走弱，提振工业金属。1）铝：贵州电网对省内电解铝企业实施第三轮停槽减负荷要求，三次影响电解铝产能预计在94万吨左右，1月国内电解铝运行产能有望跌落至4000万吨下方，同时新增复产产能暂未释放，供应方面整体处于紧缩趋势。需求端，临近假期部分中小型板带、型材企业陆续减产或放假，下游开工率下滑，铝价下跌...

内容提供方：匿名用户 | 2023-01-11 发布 | 1.57MB | 20 页
3金币中泰证券：银行角度看12月社融：信贷增长好于预期；稳增长政策持续驱动.pdf

投资要点12月社融新增1.31万亿，同比少增1.06万亿，低于万得一致预期1.61万亿，主要是受企业债和政府债融资合计少增1.38万亿拖累所致。存量社融同比增9.6%，较11月同比增速环比回落0.46个百分点。11月债券市场震荡剧烈，利率上浮比较大，因此信用债发行出现了大规模取消。2022年和2021年财政发债节奏错位也导致政府债融资额同比降幅较大。1、信贷情况：企业长期贷款大幅增长，推动信贷投放同比多增。12月新增人民币信贷1.44万亿，较往年同期多增4004亿元，保交楼+基建继续发力背景下，...

内容提供方：匿名用户 | 2023-01-11 发布 | 1.08MB | 13 页
1金币中银证券：银行行业12月金融数据点评：疫情后需求和预期修复或带动银行股表现.pdf

受到疫情影响，12月社融放缓，实体弱，政策强，宽信用政策对信贷特别是企业中长期信贷形成支撑。市场对12月社融信贷量和结构已有预期，预计影响或有限。同日，银行信贷工作座谈会表态强化金融支持稳增长和稳地产。疫情的冲击影响较大，疫情修复和政策发力或持续带来经济需求和预期修复。且近几年走势来看，1月银行股超额收益为正概率较高。延续我们年度策略报告观点，预期改善助推银行股表现。看好整个银行板块，股份行首选招商银行，持续推荐优质区域银行江苏银行、苏州银行、成都银行、杭州银行、常熟银行、宁波银行等，关注低估值...

内容提供方：匿名用户 | 2023-01-11 发布 | 390.65KB | 4 页
1金币安信证券：银行12月金融数据点评：社融底部或已显现.pdf

事件：人民银行披露2022年12月金融数据，12月新增人民币信贷1.40万亿元，同比多增2665亿元；新增社融1.31万亿元，同比少增1.05万亿元。12月金融数据呈现“企业长贷大幅同比多增、居民信贷需求受抑制、债券发行明显减少”的特征，我们点评如下：企业长贷大幅同比多增。12月新增企业长贷1.21万亿元，同比多增8717亿元，成为信贷同比多增的主要支撑因素，主要源于：①政策鼓励四季度银行加大制造业中长期投放力度，要求21家银行制造业中长期贷款增速较上年末不低于30%；②银行针对房企的融资动作加...

内容提供方：匿名用户 | 2023-01-11 发布 | 564.79KB | 5 页
1金币国元证券：汽车行业新能源转型周动态（2023年1月第1期）.pdf

一、1/10汽车行业一览二、细分赛道一周新闻跟踪2.1传统车企新能源转型领域1、比亚迪：2022年新能源乘用车销量突破185万辆（2023.01.03）据比亚迪在2023年1月2日晚间披露的数据显示，12月，比亚迪新能源汽车销量23.52万辆，上年同期为9.91万辆，同比增长137.30%。至此，2022年内比亚迪新能源汽车累计销量186.85万辆，同比增长152.46%。细化到各类型，12月，比亚迪EV乘用车及DM混动乘用车分别销售111,939辆和122,659辆，占集团新能源乘用车总量的4...

内容提供方：匿名用户 | 2023-01-11 发布 | 582.64KB | 7 页
3金币中国银河：汽车行业周报：特斯拉降价带动纯电动汽车市场竞争加剧，头部车企优势凸显.pdf

本周观点更新据乘联会初步统计，12月乘用车市场零售242.5万辆，同比+15%，环比+47%；12月全国乘用车厂商批发227.3万辆，同比-4%，环比+12%；12月新能源乘用车批发量达73万辆，环比+0.4%，同比+45%。伴随疫情防控优化政策带来的生产恢复及客流复苏，车企年末销量冲关，优惠政策推动全年销量实现正增长。近日特斯拉官网显示，Model3/ModelY后驱标续航价格分别为22.99万/25.99万，相较前次降价后（10月末价格26.59万/28.89万）售价继续下调3.6万/2.9...

内容提供方：匿名用户 | 2023-01-11 发布 | 913.67KB | 14 页

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