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5金币平安证券：半导体行业2023年度策略报告：但行“芯”路，不问“硅”期.pdf

平安观点：“硅周期”和宏观经济周期等多种因素叠加，行业在2023年有望探底：由于宏观经济下行、地缘政治冲突、疫情蔓延等因素影响，加上本轮的移动互联网和IT基础设施建设的“硅周期”进入尾声，行业下行压力凸显。从宏观经济走势以及下游应用发展来看，我们预计行业有希望在2023年见到周期底部，年内有可能完成去库存，2024年有望恢复增长。下行周期看赛道，关注新能源汽车、新能源以及研发设计类仪器仪表等领域：1）半导体加速“上车”，供需偏紧的格局还在持续。一方面，新能源汽车中半导体器件获得显著的增量需求，单...

内容提供方：匿名用户 | 2022-12-10 发布 | 4.82MB | 34 页
1金币湘财证券：证券行业双周报：市场交投持续活跃，把握券商板块配置机会.pdf

市场回顾：券商板块继续反弹，估值仍处于历史低位近两周（11.21-12.2）上证指数上涨1.9%，深证成指上涨0.4%，沪深300指数上涨1.8%，创业板指下跌0.3%。非银金融(申万)上涨2.8%，涨跌幅排名12/31，跑赢沪深300指数1pct；其中，券商指数上涨1.4%，跑输沪深300指数0.4pct，券商指数PB估值1.2x，处于近十年的5%分位。近两周涨幅最大的五家券商分别为：国联证券（+4.6%）、国投资本（+4.3%）、东方财富（+4%）、中信证券（+3.6%）、国金证券（+3.5...

内容提供方：匿名用户 | 2022-12-10 发布 | 849.66KB | 9 页
8金币中泰证券：轮胎行业专题：短期景气有望出现拐点，长期成长具备持续性.pdf

主要内容：从需求端上看：看好全球轮胎市场量价齐升，国内企业扎根成长沃土；预计明年出口订单回暖助力企业盈利回升。量增：（1）替换市场方面，汽车保有量稳步上升将驱动存量市场规模扩张，而新能源汽车和货运量恢复将加快轮胎置换周期；（2）配套市场方面，以新能源为代表的国内企业快速成长将大力推进国产轮胎替代加速，挤占海外龙头企业份额。价增：（1）SUV、高端车型市占率的提升将驱动大尺寸轮胎占比增加；（2）汽车消费体验需求也将提升驱动轮胎高性能化及多功能化。外销：（1）海外轮胎替换市场空间大、毛利率高，国内胎...

内容提供方：匿名用户 | 2022-12-10 发布 | 3.63MB | 68 页
3金币华福证券：美容护理行业月度专题：对比透明质酸，看胶原蛋白后续成长.pdf

胶原蛋白对比透明质酸：透明质酸补水保湿，胶原蛋白修复抗衰，商业化进程不同，格局与壁垒相关度高。1）功效：二者均具有补水保湿、支撑填充除皱、促进伤口愈合等功效。透明质酸锁水力强，补水保湿效果更好；胶原蛋白人体相容性高、亲合性好，具有支撑肌肤，诱导自身胶原蛋白再生，修复受损细胞等作用，因此修复和抗衰性更高。2）商业化进程：透明质酸技术成熟，商业化进程领先，在下游各个领域获得广泛的市场认知；胶原蛋白技术仍待发展，量产瓶颈下成本较高，下游应用尚未完全打开。透明质酸市场空间更大，胶原蛋白增速更快：专业护肤...

内容提供方：匿名用户 | 2022-12-10 发布 | 2.59MB | 22 页
5金币平安证券：食品饮料行业年度策略报告：蛰伏调整筑内功，春暖花开焕新颜.pdf

平安观点：展望2023年，消费回补下行业景气度有望将迎来回升，我们建议关注需求修复+成本下行两条主线，维持食品饮料“强于大市”评级。白酒：关注边际变化，坚守需求韧性的价值主线。尽管在对疫情和宏观经济的双重担忧下，经销商及产业端情绪较为悲观，但白酒企业信心犹存，回款发货均在有序进行。未来随着白酒消费场景的恢复，基本面有望迎来边际修复。我们认为白酒具备穿越周期的能力，建议立足长期战略布局，推荐关注三条主线，一是需求坚挺的高端及次高端酒企，推荐贵州茅台、五粮液、舍得酒业、山西汾酒；二是受疫情冲击较小的...

内容提供方：匿名用户 | 2022-12-10 发布 | 4.57MB | 48 页
5金币东海证券：电力设备新能源行业周报：钠离子电池，从零到一的突破.pdf

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内容提供方：匿名用户 | 2022-12-10 发布 | 3.41MB | 36 页
1金币国信证券：通信设备行业快评：马斯克官宣“星盾”计划，低轨卫星有望加速推进.pdf

事项：12月3日，艾隆.马斯克旗下的SpaceX太空探索技术公司，正式对外推出军用版本“X星链”计划，并将其命名为“星盾”卫星系统。该项目将由美国国防部出资，并计划在近地轨道上部署超过1.5万颗卫星，同时这些卫星也将和当前正在建设中的“星链”卫星网络系统一样，具备通信、遥感、光学、导航等功能，同时也可为军队提供数据加密传输、战场信息感知等多项功能，SpaceX负责卫星的制造、发射和后期运营服务。国信通信观点：“星盾”（Starshield）卫星系统利用“星链”（Starlink）技术和发射能力来...

内容提供方：匿名用户 | 2022-12-10 发布 | 692.85KB | 8 页
3金币东方证券：药用玻璃行业报告：国家集采，给中硼硅药玻材带来何种影响.pdf

带量集采是中硼硅市场扩容最关键的一环。我们认为一致性评价，带量集采，关联审批三大政策对药用玻璃行业的影响重大。其中一致性评价要求通过的注射剂品种性能质量不低于参比制剂，意味着在大部分注射剂药品中，中硼硅玻璃的应用实现从0到1的突破。而带量集采（只采购通过一致性评价的品种）意味着中硼硅药玻材的应用实现从1到N的放量，是中硼硅药用玻璃市场扩容最关键的一环。关联审批提升了药企和药包企的客户粘性，有利于行业集中度的提升。政策推行总体对头部药包企业最有利。经我们统计，历史上各批次集采开标时间间隔在4-8个...

内容提供方：匿名用户 | 2022-12-10 发布 | 563.43KB | 18 页
3金币东吴证券：软件和信息技术服务行业分析报告.pdf

目前，软件和信息技术服务行业的政府主管部门是国家发展和改革委员会和工业与信息化部，国家发展和改革委员会其主要职责是拟订并组织实施国民经济和社会发展战略、中长期规划和年度计划；综合分析高技术产业及产业技术的发展态势，组织拟订高技术产业发展、产业技术进步的战略、规划和重大政策；统筹信息化的发展规划与国民经济和社会发展规划、计划的衔接平衡；负责监测宏观经济和社会发展态势，承担预测预警和信息引导的责任。工业与信息化部其主要职责是指导软件业发展；拟订并组织实施软件、系统集成及服务的技术规范和标准；推动软件...

内容提供方：匿名用户 | 2022-12-10 发布 | 446.5KB | 13 页
1金币开源证券：计算机行业点评报告：中阿峰会临近，把握跨境支付投资机遇.pdf

中阿合作推动贸易额快速增长，关注跨境支付投资机遇首届中国与阿拉伯国家峰会将于12月9日在沙特召开，本次峰会在中阿关系史上具有里程碑意义。2022年前三季度中阿贸易额达3192.95亿美元，接近2021年全年水平。未来随着中阿关系持续升级，双方贸易额有望持续快速增长，人民币国际化和跨境支付CIPS系统迎来发展的重要契机，建议积极关注跨境支付和数字货币的投资机遇。事件：首届中阿峰会将于12月召开，中阿关系持续升级2022年12月，外交部发布《新时代的中阿合作报告》，表示首届中国与阿拉伯国家峰会将于1...

内容提供方：匿名用户 | 2022-12-10 发布 | 469.79KB | 3 页
8金币信达证券：金属粉末行业专题报告：金属粉末：高端材料，千亿市场.pdf

金属粉末：高端材料，千亿市场。金属粉末是指尺寸小于1mm的金属颗粒群，是粉末冶金的主要原材料。粉末冶金技术的不断升级，推动金属粉末应用领域不断向高端市场拓展。新能源汽车、光伏、储能、航空航天、医疗等新兴领域快速发展，对高性能、低成本的定制化、个性化的新材料及部件需求大幅提升。而粉末冶金技术的进步可以助力低端同质化产品的规模化生产向高端定制化产品规模化高效生产升级。金属粉末是实现非标冶金产品规模化高效生产的基础。据PMR公司，在新能源汽车、光伏、储能、航空航天等领域推动下，金属粉末的需求预计将在2...

内容提供方：匿名用户 | 2022-12-10 发布 | 3.23MB | 62 页
5金币光大证券：互联网传媒2023年度策略报告：凛冬已过，静待良机.pdf

1.1疫情冲击下业绩增速下滑，板块股价与估值仍处于低位22年以来，受内外多重因素影响，中信传媒指数和中信传媒HK指数累计涨跌幅分别为-26%和-35%，跌幅大于中国互联网50指数（-21%），恒生科技指数累计涨跌幅为-33%。11月以来，各因素压制趋于缓和，板块得到恢复。截至22年11月30日，传媒HK指数PE-TTM为17.4x，低于A股传媒指数（49.2x）、恒生科技指数（44.0x）和中国互联网50指数（41.6x）。受政策、疫情等多方影响，行业季度收入及利润增速放缓。22Q3传媒板块营收...

内容提供方：匿名用户 | 2022-12-10 发布 | 2.81MB | 51 页
1金币山西证券：农林牧渔行业动态和策略配置观点：继续重点推荐圣农发展、海大集团.pdf

投资要点：11月份国内生猪均价25.07元/公斤，环比10月均价下滑7.86%；11月自繁自养、外购仔猪育肥的平均单头盈利分别为853元/头和798元/头。据农业农村部披露，10月末能繁母猪存栏4379万头，环比增长0.4%。11月白羽肉鸡主产区均价9.68元/公斤，环比10月均价上涨3.42%。目前时点，我们对农业行业的策略观点如下：我们有别于市场大众的观点。（一）这轮白羽肉鸡行情演绎的持续性如何？我们认为如果以下3个驱动因素持续助力，这轮白羽肉鸡行情仍有望进一步演绎和发展：（1）欧美等海外禽...

内容提供方：匿名用户 | 2022-12-10 发布 | 1.64MB | 8 页
3金币东方财富证券：电气设备行业深度研究：锂资源系列三：循环一体化加速，锂电回收渐行渐近.pdf

【投资要点】什么是锂电回收？动力锂电池回收处理，即将报废的动力锂电池集中回收，利用化学、物理等回收处理方法，将电池中具有利用价值的金属元素提炼出来或将电池循环利用，最后重新应用于锂电池等领域。回收处理后的废旧动力锂电池及其材料最终可重新应用于粉末冶金或者锂电池等领域。报废潮将近，未来5年CAGR达31.7%。目前，动力电池的平均寿命在4-6年时间，即2016年陆续开始服役的动力电池即将进入报废阶段，考虑近五年来动力电池的高速放量增长，动力电池即将进去报废高峰期。同时，回收的动力电池的下游应用场景...

内容提供方：匿名用户 | 2022-12-10 发布 | 1.45MB | 26 页
3金币东海证券：电子行业周报：TV面板延续上涨，关注明年行情机会.pdf

电子行业本周跑输大盘。本周沪深300指数上升2.52%，申万电子指数上涨0.77%，行业整体跑输沪深300指数1.75个百分点，涨跌幅在全部申万一级行业中排第26位，PE(TTM)29.93倍。半导体、其他电子、电子元器件、光学光电子、消费电子、电子化学品子板块分别变动+0.58%、+1.89%、+0.59%、+0.57%、+0.82%、+2.52%。电子板块观点：TV面板延续上涨，关注明年机会。在10月份脱离了连续5个季度下跌的趋势后，本月TV面板价格迎来了持续上涨。集邦咨询数据显示，65寸电...

内容提供方：匿名用户 | 2022-12-10 发布 | 1.29MB | 12 页
5金币国信证券：社会服务行业2023年度策略：三条主线：政策演进、业绩确定、消费变迁.pdf

核心观点回顾与复盘：行业低景气度运行，小盘股领涨。出行今年仍全面承压，旅游人次同比去年仍降2-3成，但区域、阶段仍有局部亮点。1-11月A股板块大幅跑赢大盘20pct，出行预期变化主导，小市值领涨。教育子赛道经营分化，高教延续稳健、K12仍转型，股价阶段有表现；宏观人服承压经营下行。Q3末板块基金重仓持股比较Q2末下行，权重股多遭减持，持仓标的更多元。海外借鉴：震荡向上，赛道分化，股价先行。1）基本面：美欧出行板块在放松后趋势向上，基本在22Q2及以前恢复至疫情前经营水平；2、子行业复苏排序：餐...

内容提供方：匿名用户 | 2022-12-10 发布 | 4.82MB | 50 页
3金币东方财富证券：医药生物行业专题研究：创新药之双抗：平台技术百花齐放，同靶点可实现差异化.pdf

【投资要点】双抗结构的多样性由需要实现的功能需求决定，包括与抗原结合的亲和力、分子大小及半衰期、空间位阻及结构灵活性等因素。Fab段主要通过抗原结合区本身的亲和力大小、抗原结合区价位数量、连接子、不同结构空间位阻等多方面影响亲和力。Fc段具备效应器功能，还可增强分子半衰期，提高稳定性，便于使用蛋白A亲和纯化。IgG样双抗生产工艺及半衰期等与经典的单抗药物类似，但由于分子量大、组织穿透能力弱等问题，更灵活设计的非IgG样双抗片段化抗体也被开发出来。IgG样双抗开发的难点在于完成重链与重链，重链与轻...

内容提供方：匿名用户 | 2022-12-10 发布 | 2.57MB | 27 页
1金币中银证券：社会服务“关于进一步优化新冠肺炎疫情防控措施的通知”的点评：防疫政策再迎调整，行业复苏蓄势待发.pdf

12月7日，国家卫健委发布“关于进一步优化落实新冠肺炎疫情防控措施的通知”（以下简称“通知”）。“通知”从精准风险区划分、优化隔离方案、优化核酸检测等方面做出优化调整，并在医疗服务支撑、重点人群关注等方面进行了细化要求。我们认为若政策有效落实，有望进一步提振民众出游信心和出游意愿，助推板块及企业业务复苏，刺激行业市场加速恢复，我们维持板块强于大市评级。核心内容：精准划分风险区域，落实“快封快解”，释放出行需求。“通知”强调科学精准划分区域和高风险区“快封快解”：按楼栋、单元、楼层、住户划定高风险...

内容提供方：匿名用户 | 2022-12-10 发布 | 557.54KB | 4 页
1金币华西证券：计算机：中阿峰会或将催化跨境支付投资机遇.pdf

事件概述12月2日，外交部发表了《新时代的中阿合作报告》。报告表示，首届中国与阿拉伯国家峰会将于12月9日在沙特召开。首届中阿峰会是中阿关系史上具有里程碑意义的大事，也将把中阿合作推到一个全新高度。报告指出，“支持中国和阿拉伯国家符合条件的金融机构互设分支和开展多领域业务合作。加强双方央行间货币合作，商讨扩大跨境本币结算和互换安排”。核心观点:跨境支付加速推进，CIPS发展正当时CIPS是跨境人民币支付重要的基础设施。我国的跨境清算体系由CIPS、CNAPS和SWIFT共同构成。其中，人民币跨境...

内容提供方：匿名用户 | 2022-12-10 发布 | 693.5KB | 4 页
3金币信达证券：零食连锁行业：量贩零食店兴起，新零食自由.pdf

投资建议:当前零食零售端正在发生较大的渠道变迁，零食量贩店供给端和需求端模型跑通，将高效承接来自传统卖场商超的流量转移，该业态有望迎来高速发展，当前行业门店数量总共过万家，后续业态跑出多家万店连锁品牌可期。对于上游零食厂商，在该渠道能够实现一定的盈利，通过积极拥抱该渠道，有望尽享渠道快速发展红利，其次零食量贩店下沉能力强，零食厂商拥抱该渠道将更好进入下沉市场。零食量贩店底层逻辑跑通，供给端单店模型好，高性价比切中需求。当前来看，零食量贩店走低毛利高周转的生意模式，供给端渠道价值链条分配跑通，相比...

内容提供方：匿名用户 | 2022-12-10 发布 | 1.46MB | 17 页

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