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3金币东海证券：可选消费双周报：周专题—帝亚吉欧，全球第一洋酒集团.pdf

投资要点：本周专题：帝亚吉欧Diageo，是全球最大的洋酒公司。业务横跨蒸馏酒、葡萄酒和啤酒三大品类，旗下有200多个品牌在180多个国家销售。2022财年营业收入达到224.48亿英镑，同比增长17.20%，净利润32.49亿英镑，同比增长22.14%。我们认为公司的成功得益于：①定位高端产品。2000年的保罗·华尔士出任公司的CEO后确立了专注做高端产品的公司战略。在之后的20多年中，公司收购了大量名牌酒企或者极具发展力的企业，改善产品组合，在帝亚吉欧的产品组合中，13个战略性品牌均为同类排...

内容提供方：匿名用户 | 2022-12-13 发布 | 1.64MB | 18 页
5金币国海证券：农业板块2023年度策略报告：周期与后周期机遇共存.pdf

生猪行业估值已至周期底部，静待周期拐点。生猪板块在过去将近10年的时间里，逐步形成了以头均市值作为下行周期底部的重要参考指标之一，如果以2022年10月作为这一轮价格高点，当前已处在猪价下行期，这一轮股价走势呈现显著的左侧特征，即在猪价跌的过程中股价提前反映，在周期上行期股价出现回落。考虑到当下已步入下行期，对于股价底部或者安全边际的思考，我们如果以2023年景气度依然低迷作为出发点，当前股价对应的2023年头均市值均普遍跌至历次下行周期底部，从估值上来看，已经具有一定的安全边际。在猪价下行期，...

内容提供方：匿名用户 | 2022-12-13 发布 | 2.48MB | 54 页
8金币安信证券：2023年计算机行业投资策略：以数据要素谋发展，以科技自立护安全.pdf

核心观点数据要素和科技自立是计算机行业未来发展的两条主线数据要素是数字经济发展的核心。在全球范围内，我国率先将数据列入核心生产要素。2022年10月，《国务院关于数字经济发展情况的报告》指出加快出台数据要素基础制度及配套政策。我们认为，数据要素是数字经济的核心，围绕数据要素的采集、开发、流转和交易等有望诞生出新的产业链和商业模式，支撑计算机行业的中长期成长。科技自立是数字经济发展的基石。国家“十四五规划”首次强调科技自立自强在国家发展中的战略支撑作用，这是在国际形势不确定不稳定因素增大背景下的重...

内容提供方：匿名用户 | 2022-12-13 发布 | 8.14MB | 74 页
1金币东方证券：银行行业11月金融统计数据点评：信贷投放总体平稳，结构延续改善.pdf

核心观点事件：12月12日，央行发布11月金融统计数据，11月新增人民币贷款1.21万亿，同比少增596亿，市场预期1.32万亿；贷款余额同比增长11%，环比回落0.1个百分点；11月新增社融1.99万亿，同比少增6109亿，市场预期2.17万亿。政策引导信贷总量平稳，结构持续优化。11月新增人民币贷款1.21万亿，市场预期1.32万亿，信贷投放保持相对稳定。分结构来看，居民贷款仍弱，其中短贷新增525亿，同比少增992亿，疫情对于消费信贷投放的制约仍然存在；居民中长期贷款增加2103亿，同比少...

内容提供方：匿名用户 | 2022-12-13 发布 | 281.31KB | 4 页
3金币信达证券：电力行业2022年度策略：电力市场化加速，煤电新周期启动.pdf

2022年电力回顾]：供需趋紧、电价上扬，煤电新一轮建设加速。（1）电力供需情况分析：国内电力供需矛盾激化，缺电范围时段持续扩大。顶峰容量装机增速低于全电源装机增速，以煤电为主的支撑性电源装机占总装机比例逐年下降，是缺电发生的根本原因。2022年叠加极端天气影响，有序用电范围较2021年进一步扩大。（2）电价波动情况分析：市场化改革加速推进，煤电电价持续高位运行。目前电力市场化改革正向纵深推进，现货市场试点运行推进情况较好；随着煤电电量和工商业用户全部进入市场，电力市场交易电价也随之出现上涨，并...

内容提供方：匿名用户 | 2022-12-13 发布 | 1.76MB | 30 页
1金币东海证券：银行业11月金融数据简评：社融增量同比表现回升到年内中枢，企业中长期贷款投放保持高景气.pdf

投资要点：与10月相比，11月社融增量同比表现脱离年内极低区间，回到中枢水平。改善因素包括：1）住户贷款增量恢复增长（而10月住户继2、4月之后再现收缩），短期与中长期贷款分别增加525与2103亿元；2）企业中长期贷款保持高景气度，同比多增幅度较10月提升；3）信托贷款同比大幅少减对社融的拖累进一步弱化。住户贷款恢复增长是季节性使然，但同比降幅收窄应多少体现疫情优化措施及信贷形势座谈会（座谈会强调支持的个体工商户、货车司机、部分小微企业、服务业、个人住房等领域贷款可纳入住户贷款）对信用卡贷款、...

内容提供方：匿名用户 | 2022-12-13 发布 | 805.61KB | 8 页
1金币东吴证券国际经纪：机器人行业深度报告：特斯拉Optimus亮点及未来进步点并存，建议关注核心零部件环节.pdf

特斯拉Optimus首次亮相，预计3-5年内实现量产。2022年9月30日，特斯拉举行第二届“人工智能日”，并发布最新版本的Optimus人形机器人，全身包含28个执行器、双手、大脑和电池组等部件，驱动方式采用减速机+电机，可实现直立行走、搬运、洒水等复杂动作。相较于原型机，Optimus在体重、行走速度和载重等方面存在优化空间，但也在自由度和执行器数量方面取得进步。尽管目前特斯拉与波士顿动力等老牌人形机器人厂商相比技术还稍显落后，但考虑综合实力和发展速度，我们仍十分看好Optimus未来在工厂...

内容提供方：匿名用户 | 2022-12-13 发布 | 1021.55KB | 5 页
1金币东吴证券国际经纪：计算机行业深度报告：鲲鹏一日同风起，扶摇直上九万里.pdf

鲲鹏计算生态是信创核心力量。鲲鹏计算产业链包括CPU、PC、服务器、存储、操作系统、中间件、虚拟化、数据库、云服务、行业应用以及咨询管理服务等。生态最底层、最基础的鲲鹏CPU芯片基于ARMv8架构永久授权。ARM架构技术先进、生态繁荣，我们认为信创事业发展可以更多利用ARM。华为鲲鹏920芯片是全球最强ARM芯片，性能可比Intel至强（Xeon）8180，满足中高端市场需求。我们认为基于ARM架构的鲲鹏芯片将会成为信创CPU市场较大受益者，鲲鹏计算生态将会成为信创市场重要力量。鲲鹏构建自主生态...

内容提供方：匿名用户 | 2022-12-13 发布 | 670.15KB | 5 页
3金币国海证券：社服零售行业2023年度策略：消费复苏，价值重估.pdf

社服零售行业基本面复盘1）疫情期间，需求端消费升级暂缓导致供给创造需求也暂缓。复盘消费行业发展，新供给的出现往往能带来新的发展红利期，伴随着新的消费浪潮。但疫情期间消费需求下滑导致企业经营受阻、创新动力不足，供给创造暂缓，如酒店、化妆品、餐饮等品牌推新速度下降，市内免税新业态政策出台推迟。2）存量产品生命周期持续释放，部分行业有一定青黄不接。由于疫情期间供给创新减少，扩张增长大多来源于原有品牌或业态，如酒店、餐饮开店大多来自原有优势品牌，免税也基本靠离岛免税业态贡献增长。部分子行业或面临着“旧产...

内容提供方：匿名用户 | 2022-12-13 发布 | 1.45MB | 23 页
5金币安信证券：建材：围绕地产行业边际改善，重点关注消费建材龙头.pdf

地产端积极信号助力下游需求回暖，建材板块或迎来基本面拐点。此前受地产行业资金压力影响，建材下游需求整体萎缩，2021Q3至2022Q3,行业基本面持续承压，市场表现弱于大盘。2022Q3以来，地产融资端政策重磅发布，下游需求预期好转，看好2023年竣工端回暖以及建材公司回款、盈利能力改善。叠加此前密集发布的购房端放松政策，建材板块基本面或触底回升，行业有望迎来β修复行情。此外，疫情防控政策优化，疫情扰动影响或逐步减弱，原材料价格高位回落，建材板块基本面改善预期强劲。非房+C端市场需求有望逐步释放...

内容提供方：匿名用户 | 2022-12-13 发布 | 2.51MB | 34 页
5金币天风证券：基础化工行业2022年10月数据：化工行业运行指标跟踪.pdf

1、行业估值指标、景气度指标：企业/订货/投资/用工景气指数；CCPMI（22Q1起未有新数据）；工业增加值2、价格指标：PPI\PPIRM\CCPI、价格价差（化工品价格走势及最新历史分位）3、供给端指标：产能利用率、能耗、固定资产投资、存货、在建工程情况4、进出口指标：进出口价值贡献度拆分（橡胶、塑料行业Q3起未有新数据）5、下游行业运行指标：PMI、地产、家电、汽车、纺服6、行业经济效益指标：三大行业经济效益指标7、全球宏观和终端市场指标：采购经理指数、GDP同比、民用建筑开工、消费者信心...

内容提供方：匿名用户 | 2022-12-13 发布 | 2.46MB | 39 页
1金币华宝证券：新能源车月度数据跟踪：11月车市销量表现亮眼，动力电池龙头集中度稳步上升.pdf

投资要点：供给端改善叠加油价高位，11月电动车销量表现亮眼。11月新能源乘用车批发销量达到72.8万辆，同比增长70.2%，环比增长7.9%。新能源车市场方面，供给端产业链有所改善，油价高位运行而电价锁定，带动新能源车销量持续向好，虽然11月部分地区受到防疫政策影响闭店情况突出，但是部分新能源厂商订单积累较好，头部增量明显。从市场来看，11月哪吒、理想、蔚来、零跑等新势力车企销量同比和环比表现总体仍较强，其他合资与豪华品牌仍待发力。车市景气排产提振11月动力电池产销再创新高，龙头集中度稳步提升。...

内容提供方：匿名用户 | 2022-12-13 发布 | 890.28KB | 7 页
8金币华安证券：化工行业2023年投资策略：景气度分化，新赛道崛起.pdf

化工景气度逐渐分化，新材料如雨后春笋2022年化工行业景气度出现明显分化。2022年受到国内疫情、海外通胀等因素影响，化工品需求短期承压，国内厂商短期存在去库存压力；同时国际局势动荡推升大宗能源价格高位运行，给上游成本端造成一定压力，化工景气度出现明显的分化。2023年新材料、需求复苏等新赛道有望崛起。化工行业正由大规模制造转向高质量制造，中国企业渗透率较低的新材料如雨后春笋，生物基尼龙、POE、气凝胶等新材料加速投产，同时下游需求逐步打开。同时2023年疫情影响逐步减弱，需求有望加速复苏带来新...

内容提供方：匿名用户 | 2022-12-13 发布 | 2.33MB | 63 页
3金币中邮证券：医药生物行业周报：MRTX849一线肺癌数据发布，需关注KRASG12C的安全性.pdf

本周观点我们本期周报将重点讨论KRASG12C抑制剂的近期进展、开发思路和国内的竞争格局。Krystal-7数据发布后Mirati股价遭遇较大调整，有观点认为KRASG12C抑制剂将难以获批治疗1线NSCLC，我们对此持反对意见，原因主要是以下3点：1)从1LNSCLC主要的竞争疗法，即K药单药或联用化疗的数据看：KN189/KN24研究中的KRASG12C突变患者，PDL1TPS≥50%、TPS1-49%和TPS＜1%的ORR分别为46%、36%和26%，Krystal-7现有的ORR数据更优...

内容提供方：匿名用户 | 2022-12-13 发布 | 1.41MB | 18 页
5金币国信证券：汽车行业周报（2022年第50周）：11月新能源乘用车批发销量同比增长70%.pdf

核心观点行业观点：11月我国汽车销量232.8万辆，同比-7.1%，其中新能源汽车销量78.6万辆，同比+72.3%，月度渗透率达34%，随着《关于进一步优化落实新冠肺炎疫情防控措施的通知》的推出、新车型（L9/L8/G9等）上市爬坡、特斯拉降价及年底促销等活动，有望持续冲量。供给层面，6月起行业进入主动加库存阶段，各主机厂持续加快排产，行业4-5月产业链生产端抑制情况得到明显回补。需求层面，燃油车购置税阶段性减征催化，叠加各地补贴刺激政策，下半年汽车销量得到一定促进，伴随12月优化疫情防控相关...

内容提供方：匿名用户 | 2022-12-13 发布 | 3.85MB | 32 页
5金币光大证券：纺织服装及化妆品行业2023年年度投资策略：本土龙头加速崛起，疫后复苏弹性可期.pdf

纺织服装行业2023年度策略：1）运动服饰长期景气：继续看好政策助力下运动服饰行业持续景气，我国运动项目正在走向多元化、细分化，新兴项目存发展潜力。当前国际龙头大中华区销售仍呈疲态，国内龙头锐意提升市场份额。2）国潮崛起趋势延续：国潮崛起趋势依旧，国产运动龙头把握机遇，对渠道议价能力上升。3）复苏弹性可期：复盘2020年疫情后品牌服饰各子行业的业绩表现，运动服饰、高端服饰、户外复苏较早、韧性较强。展望明年，线下以及购物中心占比高的公司将展现出更强的业绩复苏弹性；同时消费支持政策有望提振消费信心，...

内容提供方：匿名用户 | 2022-12-13 发布 | 2.73MB | 40 页
3金币东兴证券：房地产第49周周报：金融持续支持房地产，多个二线城市放松限购.pdf

市场行情：本周（12.5-12.9）A股地产指数（申万房地产）涨幅2.77%（上周3.45%），A股大盘（中证A股）涨幅1.65%（上周2.43%）；H股地产指数（克而瑞内房股领先指数）涨幅-1.12%（上周6.31%），H股大盘（恒生指数）涨幅6.56%（上周6.27%）。本周A股、H股地产板块表现均强于大盘。行业基本面：新房销售跌幅收窄，二手房销售企稳。从数据来看，29城商品房累计销售面积（12.1~12.9）同比-11.2%，上月同比-24.8%；12城二手房成交面积（12.1~12.8）...

内容提供方：匿名用户 | 2022-12-13 发布 | 1.42MB | 21 页
3金币国信证券：农产品研究跟踪系列报告（54）：本周全国生猪均价环比下跌7.21%，仔猪均价环比下跌4.83%.pdf

核心观点拥抱养殖链景气回暖，期待转基因稳步落地。1）生猪：2022年猪价表现强势。考虑到行业资产负债表尚未修复，母猪补栏积极性不高，我们判断2023年生猪均价仍可维持较好盈利。周期虽不在，但成长可期。核心看好出栏增速快、成本控制能力强的上市企业，重点推荐：华统股份、温氏股份、牧原股份等标的。2）禽：2022年黄鸡伴随着部分产能出清，迎来盈利高点，随着在产祖代存栏的提升，2023年行业盈利有望回落；白鸡由于海外禽流感影响，引种有收缩，2023年行业存在大起大落可能。考虑到猪价后续的小幅回落，禽板块...

内容提供方：匿名用户 | 2022-12-13 发布 | 2.52MB | 21 页
3金币中邮证券：2023年度计算机行业策略报告：曲终寻问取拐点性和安全性并举.pdf

投资要点分析视角：计算机行业属于偏后周期应用产业，在业绩和估值方面总是出现一定程度错位，所以要综合行业业绩和交易博弈两大视角指导投资策略，在产业链传导机制的不同阶段，要区分侧重两大因子。22年曲终：2022年交易博弈因子占主导地位，如2月份的东数西算和10月份行业信创行情，在“政策催化—订单实现—业绩兑现“机制中，直接表现为右侧交易特征十分明显，证明安全性资产值得重点关注。23年问取：2023年将以经济复苏背景下的业绩基本面因子为主导，交易博弈为辅助。将重点关注疫情受损并且估值一直受到压制的拐点...

内容提供方：匿名用户 | 2022-12-13 发布 | 2.62MB | 30 页
3金币中邮证券：有色金属行业周报：疫情防控“放开”，经济“稳增长”势在必行——提振金属价格.pdf

投资要点铜：经济“稳增长”预期强化，防控“松绑”促使下游需求逐步回暖。12月7日国务院联防联控机制公布防疫“新10条”，同时本周政治局会议强调“稳增长”，国内市场增强信心，提振沪铜重心上移。供应：12月国内精铜产量不及预期，国内外库存虽环比略增长，但整体依然处于低位，对铜价起到一定支撑作用；需求：国内各地疫情爆发，导致开工和物流运输受阻，给订单带来负面影响；但随着后续疫情相对放开，下游需求将会逐步修复，各领域开工率环比回升，例如精铜杆企业周度开工率约为66.63%，较上周回升3.34个百分点。铝...

内容提供方：匿名用户 | 2022-12-13 发布 | 1.29MB | 17 页

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