中邮证券：2023年度计算机行业策略报告：曲终寻问取 拐点性和安全性并举

投资要点分析视角：计算机行业属于偏后周期应用产业，在业绩和估值方面总是出现一定程度错位，所以要综合行业业绩和交易博弈两大视角指导投资策略，在产业链传导机制的不同阶段，要区分侧重两大因子。22年曲终：2022年交易博弈因子占主导地位，如2月份的东数西算和10月份行业信创行情，在“政策催化—订单实现—业绩兑现“机制中，直接表现为右侧交易特征十分明显，证明安全性资产值得重点关注。23年问取：2023年将以经济复苏背景下的业绩基本面因子为主导，交易博弈为辅助。将重点关注疫情受损并且估值一直受到压制的拐点性资产，如数字新基建、智能新硬件、企业级软件。同时关注政策逻辑一直在强化的安全性资产，如行业信创。重点关注：按照上述策略，我们建议关注如下标的：（1）数字新基建：中科曙光、浪潮信息等；（2）行业信创：金山办公、中国软件、东方通等；（3）消费零售IT：石基信息、极米科技、中科创达、普联软件等；（4）企业级软件：中望软件、宝信软件、中控技术、用友网络、金现代等。风险提示：疫情等不可控因素对经济复苏产生扰动；下游客户需求恢复放缓；政策推进不及预期；订单端到业绩端传导机制不畅通。...