东方证券：交通运输行业深度报告：岁末展望，2023年航空和快递或有怎样的表现？

“乙类乙管”政策落地，交运行业作为疫情影响最为严重的行业之一，在经历了近3年压抑后，明年行业基本面有望迎来大幅反转。值此2022年末，我们基于当前政策背景、疫情演绎和其他相关事项推演，对明年航空和快递表现作出展望和预测。航空：中性预期23年客流可恢复至19年的80%以上，价格表现或超预期。1）短期航班量受政策推动+疫情影响冲高回落；2）量展望：中性预期2023年客流量可恢复至19年的80%以上。对于国内客流，我们预计在经历2-3个月“疫情冲击期”后，将走向确定性复苏，明年暑运或可恢复至疫情前水平（甚至超过），春运表现对于判断后续恢复趋势较为重要；对于国际+地区客流，我们预计从23年初起，客流将开始明显恢复，考虑政策释放节奏、国内疫情进展等，预计至23年底或可恢复或接近疫情前水平，特别关注出境游团队业务等恢复节奏。综合测算中性假设下，明年总体客流恢复至19年的84%，其中国内恢复至89%，国际恢复至49%，乐观/悲观假设分别为92%和78%；3）价展望：快速修复上行期，票价表现或超预期。考虑区域间疫情恢复差异、特定航线供需水平等，或在特定阶段和特定航线上提前演绎价格弹性；此外参考亚洲各国...