平安证券：非银行金融行业点评：NBV增、COR升、投资稳，阳光2024业绩稳健

事项：阳光保险发布2024年度业绩，集团全年总保费收入1283.8亿元（YoY+8.0%）、保险服务收入640.0亿元（YoY+6.9%），归母净利润54.5亿元（YoY+45.8%）。拟派发2024年度末期股息0.19元（含税）/股，共计约21.9亿元。平安观点：寿险：新单规模降、结构优，NBVM与NBV高增。2024年阳光人寿总保费804.5亿元（YoY+7.8%）、总新单306.1亿元（YoY-7.9%），其中长险新单期缴保费203.7亿元（YoY+12.6%），业务结构明显优化。2024年公司再次调整经济假设，风险贴现率从9.5%下调至8.5%、投资回报率从4.5%下调至4.0%，实现NBV约51.5亿元（YoY+43.3%），寿险EV约933.2亿元（YoY+18.6%）。分渠道来看：1）个险“一身两翼”高质量发展，新单与代理人队伍均量稳质增。2024年个险月均人力5.2万人（YoY-2.8%）、月均活动率19.4%（YoY+2.0pct）、人均产能同比+21.9%，其中精英队伍数量同比+19.0%、活动人均产能同比+29.8%；助力个险总新单同比+34.3%、长险期缴新单同...