东吴证券：电子行业点评报告：透视大厂AI动态，看好ASIC产业方向

投资要点北美大厂陆续更新AI展望，未来投入趋势仍乐观。北美头部CSP厂商已于4月底陆续披露CY25Q1业绩，并在业绩电话会上对各自的AI投入进行了分析展望。Meta一季度资本支出139.6亿美元，同比增长103.7%，公司将全年资本支出预期从600-650亿美元提升至了640-720亿美元，主要投向AI发展。谷歌一季度资本支出达到172亿美元，同比增长43%，即使宏观经济环境发生了变化，但仍维持全年750亿美元资本支出预期。微软25Q3财季含财务租赁资本支出为214亿美元，因为数据中心租赁交付时间波动而略低于预期，但给予了Q4财季环比增长，下半年总额维持此前预期的指引，新财年资本支出也将继续增长。亚马逊一季度资本支出250.2亿美元，同比增长20.2%，此前公司CEO在股东信中表示全年资本支出将达到1000亿美元，其中大部分将用于AI相关项目。AI相关业务及AI赋能的传统业务正迅速增长，推动推理算力需求进入高速增长周期。微软本季度Azure云服务收入同比增长33%，其中AI贡献达到16%，并指引下一财季Azure增速达到34%-35%，超出市场预期的31.5%。谷歌AI概览月活已突破1...