国元证券：铜金属行业研究报告：供给受限需求持续提升，或支撑铜价长期上行

报告要点：铜应用领域广泛，近年已成为多国争夺的战略性矿产资源之一铜具有优良的延展性、导热性、导电性和耐腐蚀能力，被广泛应用于电气、机械制造、建筑工业、交通运输等领域，在金属材料的消费中仅次于钢铁和铝。近年来，铜在战略性新兴产业有较广泛的应用，成为欧美等国家高度关注和争夺的战略性矿产资源之一。中国作为全球第四大铜生产国和最大的铜消费国，近年来国内产量增长有限，国内铜产量远不能满足需求，对外依存度持续攀升并达到80%以上，未来也将是我国争夺的重要战略性矿产资源之一。供给端：全球铜矿供应增长受限，我国主导全球铜冶炼产能2014-2019年，全球铜储量从约7亿吨增长至8.7亿吨，年均复合增长率约4.4%。2020-2024年，受全球新增铜矿减少等原因，全球储量增速明显放缓，且在2024年储量有所下降，仅为98000万吨，同比下降2%；在铜冶炼方面，我国以绝对优势领跑，前20名中占据10席，叠加部分国外企业减产计划和我国企业为保市场份额继续加大铜加工市场的拓展，未来在全球铜冶炼产能地位愈加稳固。需求端：传统领域需求乏力，新兴领域驱动长期走强2024年，全球精炼铜消费量为2733.2万吨，同比增长...