东莞证券：金融行业双周报：年内首次降准落地，4月信贷同比少增

投资要点：行情回顾：截至2025年5月15日，近两周银行、证券、保险指数涨跌幅分别+6.36%、+4.60%、+8.14%，同期沪深300指数+3.62%。在申万31个行业中，银行和非银板块涨跌幅分别排名第1、3位。各子板块中，浦发银行（+12.14%）、锦龙股份（+21.90%）、中国人保（+17.28%）表现最好。周观点：银行：4月社融总量同比多增，主要靠政府债券拉动，人民币贷款同比少增，其中企业端和居民端信贷需求有所走弱，显示国内有效需求增长动力不足，特别是目前外部环境更趋复杂严峻，美国关税政策带来诸多不确定性，经济持续回升的基础仍需进一步巩固。近期，央行表示将推出降准降息等十项货币政策措施，一是自2025年5月15日起，下调金融机构存款准备金率0.5个百分点，增强银行信贷投放能力，预计向市场提供长期流动性约1万亿元。二是下调政策利率0.1个百分点，降低个人住房公积金贷款利率0.25个百分点，5年期以上首套房利率由2.85%降至2.6%，预计每年将节省居民公积金贷款利息超过200亿元，有利于支持居民家庭的刚性住房需求，有助于房地产市场止跌企稳。我们认为，2024年银行业整体业绩稳...