开源证券：商贸零售行业点评报告：2025年4月社零同比+5.1%，社会消费平稳运行

4月社零同比+5.1%，社会消费平稳运行国家统计局发布2025年1-4月社会消费品零售总额（下简称“社零”）数据：1-4月社零总额为161845亿元（同比+4.7%，下同），其中4月社零总额37174亿元（+5.1%，低于Wind一致预期+5.5%）。分地域看，1-4月城镇/乡村社零同比分别+4.7%/+4.8%。我们认为，在当前积极拉动内需的大环境下，通过有效的政策措施，整体社会消费有望实现平稳增长，期待2025年消费回暖趋势继续维持。商品零售同比稳健增长，可选品类中黄金珠宝表现亮眼价格因素方面，4月整体/食品类CPI同比分别-0.1%/-0.2%，环比+0.1%/+0.2%，提振内需等政策效应显现，环比继续改善。分消费类型，2025年1-4月商品零售、服务零售、餐饮收入同比分别+4.7%/+5.1%/+4.8%，其中4月商品零售33007亿元（+5.1%）。具体分品类看：必选消费方面，粮油食品、饮料、烟酒4月同比分别+14.0%/+2.9%/+4.0%，其中粮油食品表现相对较好；可选消费方面，化妆品、金银珠宝、服装鞋帽、家电音像分别同比+7.2%/+25.3%/+2.2%/+38....