中国银河：2025年CIBF展览会回顾：固态电池热度高，材料渐进式变化

事件：第十七届深圳国际电池技术交流会/展览会于2025年5月15日至17日在深圳国际会展中心成功举办。本次展会共3200+家企业（去年约1000家）参展，观众流量40万+人次（去年约25万），行业关注度处于较高水平。半固态电池产业化加速。参展各电池企业均展出了多款半/全固态电池产品，下游主要应用于无人机等消费领域。核心固态电解质材料方面，氧化物出现频次最高且出货占比高。我们认为：1）国内或沿着复合半固态电池→硫化物全固态电池的路径演进，全固态研发层面基本统一至硫化物方向，当前仍有路线尚未明确、规模量产难度大、验证周期长等挑战，其节点乐观估计在2027年左右，中性预期在2030年后。2）在渐进式替代过程中，半固态下游应用将在消费、储能、动力领域不断渗透，当前液态锂离子电池依旧具备较长生命周期且企业转型积极，不应过度悲观。3）目前主流的LATP路线竞争激烈，在中短期内工业落地能力强、规模放量快的企业将具备一定成本优势率先获利，建议关注星源材质、贝特瑞等头部企业。。材料环节多点突破，关注边际变化较大环节。1）高比能动力电池、低空经济等领域前景广阔，硅基负极发展趋势明确，企业竞争优势取决于成本...