德邦证券：电气设备2023年新能源车行业年度策略报告：立根破岩，蓄势已发

新能源车：国内行业景气度维持高位，欧洲市场短期或承压，美国“政策+需求”驱动有望实现高增。国内补贴退坡影响有限，市场逐渐转向为优质供给驱动，国内新能源车行业景气度维持高位。国内新能源汽车市场受“政策+市场”双轮驱动加速爆发，展望2023年，国内新能源车市场有望延续高渗透率，预计全年销量或达到800万辆。欧洲市场受宏观通胀影响消费需求短期承压，美国市场有望受《通胀削减法案》（IRA）政策刺激加快新能源车产业链发展，此外新型车型供给或将提供新市场空间。中游材料及电池：中游材料价格基本进入下行通道，降本增效成行业关键，电池环节成本压力缓解，盈利能力修复。中游材料：扩产节奏加快，供给紧缺得到基本缓解，行业龙头纷纷深度布局一体化及新技术，龙头企业有望通过成本及客户优势保持盈利能力。电池：受益于原材料降价及成本传导机制，行业成本压力得到缓解，盈利能力有望恢复，关注高端产品产业化进展以及龙头企业出口逻辑。新技术：复合铜箔降本增效，钠电池或将进入量产元年。复合铜箔：复合铜箔由于安全性高、提升能量密度、材料成本低，成为负极集流体新选择。PET铜箔质量为6μm的传统铜箔的45%左右，能提高约5-10%的能...