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0金币东吴证券：策略深度报告：5月度金股：关注全球竞争力&“新质”成长 2025-05-06.pdf

观点当前，我们认为制度因素对市场有明显支撑作用，但是企业盈利还需继续观察。国九条要求上市公司加大分红，增强了A股的吸引力。从股东回馈的角度对上市公司进行改革，有利于吸引中长期资本。但是当前企业盈利回升情况相对波折。按照Wind口径，今年全A一季度归母净利润同比下降约4.7%，除金融石油石化后同比下降约6%。我们还需要继续观察企业盈利情况，关键要看PPI回正节奏。（我们在2023年中发表的《谨慎估计2023年A股公司盈利增速》报告中已明确指出两者关系）。当前利润增长点主要来自于与外需相关的行业。此...

内容提供方：匿名用户 | 2025-05-06 发布 | 845.93KB | 0 页
0金币华金证券：节后可能延续震荡上行，成长占优 2025-05-05.pdf

投资要点中美关系对外资短期流入有一定影响，但长期影响有限。（1）中美关系的变化并非是短期外资进出的主要因素：一是中美贸易摩擦的重要事件对当月外资流入影响不大；二是外资的大幅流出多受其他负面冲击所致，如2020/3的新冠疫情、2022/3的俄乌冲突。（2）近期外资流入上，欧洲、中东等资金流入增加。一是4月以来欧洲（英国除外）机构持仓增加110.9亿元（24%），英资机构持仓增加102.6亿元（22%）；二是中东、亚太等地区的机构资金流入A股明显增加。国内地产销售对外资短期流入有一定影响。（1）地产...

内容提供方：匿名用户 | 2025-05-05 发布 | 5.62MB | 0 页
0金币东莞证券：北交所4月份定期报告：920代码正式启用，关注一季报超预期方向 2025-04-30.pdf

核心观点：北证A股一季报披露完毕，关注业绩超预期方向。目前北证A股上市的248家公司均已披露一季报。其中156家公司一季度营业收入实现同比增长，69家增速超过20%，22家增速超过50%。在202家扣非净利润为正的公司中，124家公司扣非净利润同比增长，92家增速超过20%，62家增速超过50%。营收增速中位数为6.86%，扣非净利润增速中位数为6.90%，整体呈现稳健增长。北交所下发《关于直联机制优化安排有关事项的通知》，旨在通过优化直联机制，提升审核监管效率，以更好地服务国家战略和新质生产力...

内容提供方：匿名用户 | 2025-04-30 发布 | 657.6KB | 0 页
0金币民生证券：策略专题研究：民生研究：2024年5月金股推荐 2025-04-30.pdf

五月份配置观点：实物重估，登堂入室1、资源股：是拥挤，还是登堂入室？有色金属行业在2024Q1深受机构投资者青睐，超配幅度达到历史最高值，这带来了部分投资者“拥挤”的担忧。在过去2年，没有明显产业趋势下，投资者习惯了存量博弈思维，殊不知真正的大的历史机遇，都要经过在主流投资者持仓中登堂入室的过程：主动偏股基金在短时期内快速超配某一行业的情况也曾出现在2017年的食品饮料行业、2020年的电新行业以及2023年的TMT板块中，但其后的演绎路径却不尽相同。食品饮料、电新行业在此后一度成为了投资者所认...

内容提供方：匿名用户 | 2025-04-30 发布 | 734.62KB | 0 页
0金币国金证券：流动性“新知”系列：债市的核心矛盾？.pdf

近期，债市收益率低位磨底，影响因素、往后演绎路径为何？本文梳理，敬请关注。近期，债市表现“踌躇”，或与稳增长落地不佳、政府发债节奏偏慢等有关近期，债市收益率低位磨底、波幅收窄，波动率明显缩小。“两会”以来，债市表现相对“踌躇”，10年期国债收益率中枢2.3%，上、下行空间在5BP左右。各期限收益率有所分化、收益率曲线边际陡峭化，短端下行、长端出现小幅调整；但整体波动相对较低，日内变化空间也相对有限、大多呈现箱体震荡。债市表现相对“踌躇”，或与“稳增长”落地效果尚未凸显、政府债券发行节奏偏慢等有关...

内容提供方：匿名用户 | 2025-04-24 发布 | 2.14MB | 0 页
0金币上海证券：策略（权益&转债）周报：关注“安全”资产和“内循环”经济 2025-04-22.pdf

主要权益指数表现(周涨跌幅)：沪深300红利(4.96%)，中证红利(4.13%)，上证50(2.38%)，沪深300(1.89%)，上证指数(1.52%)，中证500(0.71%)，万得全A(-0.33%)，创业板指(-0.39%)，科创50(-1.07%)，北证50(-3.07%)中信一级行业指数表现（周涨幅前5）：家电(5.51%)，银行(4.48%)，建筑(3.44%)，非银行金融(3.26%)，煤炭(3.23%)转债行业表现：金融(1.17%)日常消费品(-0.05%)能源(-0.14...

内容提供方：匿名用户 | 2025-04-22 发布 | 477.37KB | 0 页
0金币中国银河：北交所周报：920号段4月22日上线启用，北交所市场准入包容度将提高 2025-04-21.pdf

北证50指数周涨跌幅为-3.07%，交易活跃度有所回升。本周北证50涨跌幅为-3.07%。北交所248家上市公司中，有54家公司周涨幅为正，恒拓开源（+40.67%）涨幅领先，其次是中纺标（+22.38%）、华密新材（+21.77%）、凯华材料（+21.43%）等，跌幅最大的是朗鸿科技（-26.33%）。本周北交所日均成交额约为52.66亿元，较上周的50.91亿元有所回升；本周整体成交额为263亿元，成交量为24.11亿股。本周北交所换手率为22.44%，高于科创板、沪深主板，略低于创业板，相...

内容提供方：匿名用户 | 2025-04-21 发布 | 811.45KB | 0 页
0金币东方金诚：2024年3月宏观数据点评：一季度GDP增速超预期，3月宏观数据波动加大.pdf

事件：据国家统计局4月16日公布的数据，2024年一季度GDP同比为5.3%，2024年四季度为5.2%；3月规模以上工业增加值同比实际增长4.5%，1-2月为7.0%；3月社会消费品零售总额同比增长3.1%，1-2月为5.5%；1-3月全国固定资产投资同比增长4.5%，1-2月为4.2%。基本观点：整体上看，一季度GDP增速超出市场普遍预期，背后主要是稳增长政策前置发力，叠加外需向好。不过，在楼市低位运行，居民商品消费偏缓等因素综合作用下，3月宏观经济数据波动明显加大。其中，3月规上工业增加值...

内容提供方：匿名用户 | 2025-04-16 发布 | 325.1KB | 0 页
0金币东莞证券：新“国九条”点评：驱动市场风险偏好回升，市场有望震荡向上修复 2025-04-15.pdf

事件：新华社北京4月12日电，日前，国务院印发《关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》（以下简称《意见》）。点评：1、时隔十年，第三个“国九条”出台，推动资本市场高质量发展。2024年开年以来，关于资本市场的政策出台不断。1月19日，证监会举行新闻发布会，发布会围绕注册制改革、资本市场法治建设两大主题，就市场关心的热点问题做了详细解读。1月22日，国务院常务会议专门听取资本市场运行情况及工作考虑的汇报，作出一系列部署。3月发布严把发行上市准入关、加强上市公司持续监管等4个配套政策...

内容提供方：匿名用户 | 2025-04-15 发布 | 416.28KB | 0 页
0金币上海证券：策略（权益&转债）周报：关注大规模设备更新和消费品以旧换新加速落地 2025-04-08.pdf

投资摘要主要权益指数表现(周涨跌幅)：沪深300红利(0.67%)，中证红利(0.62%)，上证50(0.49%)，沪深300(-0.21%)，上证指数(-0.23%)，万得全A(-1.45%)，中证500(-1.83%)，北证50(-1.87%)，创业板指(-2.73%)，科创50(-3.96%)中信一级行业指数表现（周涨幅前5）：石油石化(4.28%)，有色金属(3.72%)，家电(2.14%)，电力及公用事业(1.25%)，银行(0.97%)转债行业表现：公用事业(0.25%)金融(0.1...

内容提供方：匿名用户 | 2025-04-08 发布 | 485.48KB | 0 页
0金币中原证券：市场分析：汽车电力行业领涨 A股震荡整理 2025-04-08.pdf

A股市场综述周一（04月08日）A股市场冲高遇阻、小幅震荡整理，早盘股指低开后震荡回落，沪指盘中在3046点附近获得支撑，午后股指震荡回升，尾盘再度回落，盘中汽车、黄金以及电力等行业表现较好；酿酒、光伏设备、半导体以及消费电子等行业表现较弱，沪指全天基本呈现震荡整理的运行特征。创业板市场周一震荡回落，成指全天表现弱于主板市场。后市研判及投资建议周一A股市场冲高遇阻、小幅震荡整理，早盘股指低开后震荡回落，沪指盘中在3046点附近获得支撑，午后股指震荡回升，尾盘再度回落，盘中汽车、黄金以及电力等行业...

内容提供方：匿名用户 | 2025-04-08 发布 | 533.26KB | 0 页
0金币中银证券：宏观和大类资产配置周报：关注消费和房地产向好的信号.pdf

大类资产配置顺序：股票>大宗>债券>货币。宏观要闻回顾经济数据：无。要闻：国家主席习近平应约同美国总统拜登通电话，两国元首就中美关系以及双方共同关心的问题坦诚深入交换了意见；央行设立科技创新和技术改造再贷款，额度5000亿元，利率1.75%，期限1年，可展期2次，每次展期期限1年；2024年清明节假期，3天全国国内旅游出游1.19亿人次，按可比口径较2019年同期增长11.5%，国内游客出游花费539.5亿元，较2019年同期增长12.7%。资产表现回顾A股上涨，大宗下跌，债券保持平稳波动。本周...

内容提供方：匿名用户 | 2025-04-08 发布 | 761.46KB | 0 页
0金币国信期货：宏观周报：人行新设结构性货币政策工具美联储降息预期再起波澜.pdf

1.1周度回顾（0401-0407）周二，4月2日。根据新华社报道，国家主席习近平应约同美国总统拜登通电话。两国元首就中美关系以及双方共同关心的问题坦诚深入交换了意见。另商务部新闻办公室消息，应美方邀请，商务部国际贸易谈判代表兼副部长王受文于4月2日至5日访美，与美国商务部副部长拉戈共同主持召开中美商贸工作组第一次副部长级会议。4月3日，财政部新闻办公室消息，经中美双方商定，美财政部部长珍妮特·耶伦将于4月4日至9日访华。周三，4月3日。根据中国人民银行官网消息，中国人民银行货币政策委员会202...

内容提供方：匿名用户 | 2025-04-08 发布 | 975.19KB | 0 页
0金币开源证券：宏观周报：央行指出关注长期收益率的变化.pdf

国内宏观政策：设立科技创新和技术改造再贷款；美财长耶伦访华近两周（3月24日-4月7日）国内宏观主要聚焦以下几个方面：中央聚焦新质生产力和扩大内需等一系列宏观调控举措。国务院总理李强在中国高层发展论坛提及下一步宏观调控的主要任务包括扩大需求、推进全国统一大市场建设、大力推进以人为本新型城镇化、推动大规模设备更新和大宗耐用消费品以旧换新等。发改委主任郑栅洁表示，在谋划“十五五”发展目标时要充分考虑发展新质生产力的实践要求，研究出台促进新质生产力发展的政策举措。基建与产业方面，政策聚焦制造业技改城市...

内容提供方：匿名用户 | 2025-04-07 发布 | 1.03MB | 0 页
0金币开源证券：中小盘策略专题：2024年或为车路协同落地元年 2025-04-05.pdf

车路协同的发展具有必要性，能够多方位赋能自动驾驶和智慧交通车路协同通过采用无线通信、传感探测等技术手段，全方位实施车与车、车与路、车与人之间动态实时信息交互，发挥协同配合作用。其能够增强单车智能的可靠性和安全性，进一步提升自动驾驶能力。当道路智能化和车端智能化协同发展才能更好的实现自动驾驶，单纯依靠某一方面实现自动驾驶的难度较高。若道路智能化水平达到C4时，单车智能化水平只需达到L2即可实现自动驾驶。车路协同在实践中一个典型的应用场景是动静态盲区/遮挡协同感知。车路协同商业化路径从三方面突破：政...

内容提供方：匿名用户 | 2025-04-05 发布 | 2.11MB | 0 页
0金币交银国际证券：中国宏观：中部崛起下的区域产业政策与投资机会.pdf

2024年3月20日，正在湖南考察的习近平总书记在长沙主持召开新时代推动中部地区崛起座谈会，强调在更高起点上扎实推动中部地区崛起。我们在2024年的展望报告中强调宏观范式的转变，重点凸显了内部的分化，在此情况下，我们对于中国宏观的理解与把握应该不仅仅局限于总量层面，还应该下沉至中观、微观层面。中部地区近年来在中国经济结构调整和区域发展战略中扮演着越来越重要的角色。梳理中部省份产业经济的不同定位，为我们提供了一个难得的中观观察样本，以另类视角重新理解宏观内部的结构性变化，并从中挖掘投资机会：河南省...

内容提供方：匿名用户 | 2025-04-03 发布 | 784.92KB | 0 页
0金币东吴证券：策略深度报告：被忽视的中长期资金来源：上市公司 2025-04-02.pdf

观点从中央金融工作会议，到国务院常务会议，再到证监会各项会议，一再强调“加大中长期资金入市力度”。然而，提到中长期资金，我们往往认为是公募基金、保险资金、社保资金、境外长期机构投资者等等。忽视了A股上市公司本身也是重要的中长期资金来源。A股上市公司就是A股市场的重要投资者之一。上市公司可以通过回购股票、兼并重组、直接投资等多种方式从二级股票交易市场购买股票，成为重要的中长期投资者。其一，海外成熟市场上，上市公司往往是投入金额最大的股票投资者。2012年-2022年，美国和日本上市公司累计分红、回...

内容提供方：匿名用户 | 2025-04-02 发布 | 614.27KB | 0 页
0金币中航证券：4月财报验证月，交易回归基本面 2025-04-01.pdf

报告摘要核心观点3月以来市场延续春节后交易情绪较为活跃的态势，期间风格轮动基本面投资和主题投资共存。随着4月进入财报数据验证月，市场大概率重回基本面投资，故应警惕缺之业绩支撑的主题投资，而3月热度有所降温的高股息板块在4月可能阶段性跑赢。在部分经济数据已有所好转，证监会持续呵护市场的背景下，预计4月A股下行风险有限。经济基本面或已进入主动补库阶段，未来国内需求修复的强度决定补库周期能否由弱转强。2024年1-2月规模以上工业企业产成品存货同比增长2.4%，较2023年12月水平回升0.3个点。本...

内容提供方：匿名用户 | 2025-04-01 发布 | 2.18MB | 0 页
0金币东莞证券：北交所3月份定期报告：一季报即将披露，关注调整过后的性价比区间 2025-04-01.pdf

核心观点：北证A股市场波动主要由资金动向和政策变化所驱动，在流动性紧缩背景下，小微盘风格的变化和转板、直接IPO等政策预期成为关键驱动因素。随着直接IPO和量化私募政策的收紧，市场回归理性，北证的估值折价趋于合理。尽管北交所估值经历政策推动有所提升，与科创50和创业板相比仍有差距。展望未来，随着北交所高质量发展政策的持续实施，预计将吸引更多优质企业上市，带动资金流入。投资建议：建议关注一是估值合理，有增长潜力的新兴产业公司；二是预计有主题、事件或业绩等情绪催化的个股。重点事件：北交所发布《推动提...

内容提供方：匿名用户 | 2025-04-01 发布 | 976.76KB | 0 页
0金币东海证券：宏观周观点：货币政策会超预期吗？.pdf

投资要点核心观点：1-2月经济数据同比表现不错，但从环比来看并不突出，其中地产数据整体较弱，3月份基数上升后同比数据可能会面临一定压力。央行行长潘功胜出席中国发展高层论坛时再次提及强化逆周期调节，同时推动价格温和回升也是货币政策的重要考量。央行行长潘功胜出席中国发展高层论坛时表示，要强化逆周期调节，把维护价格稳定、推动价格温和回升作为把握货币政策的重要考量，或带来货币政策超预期，我们认为降准降息可能性有所增加。本周，中国发展高层论坛与博鳌亚洲论坛召开，众多跨国公司高管、政府官员和国际组织代表参会...

内容提供方：匿名用户 | 2025-04-01 发布 | 754.24KB | 0 页

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