国信证券：电子行业周报：终端消费复苏趋势明朗，拐点确立有望催化抢跑行情

核心观点终端消费复苏趋势明朗，拐点确立有望催化抢跑行情。节前一周上证上涨2.18%，电子上涨5.84%，子行业中半导体上涨7.82%。我们认为，面对逐步在22年业绩期内完成风险释放、整体处在历史估值底部的电子板块，此前行情走势的纠结更多在于终端销售数据拐点的不明确。而伴随“乙类乙管”政策落地，春节假期前后，市场对于消费、经济复苏的乐观预期不断强化，智能手机的销售数据也于年初出现边际改善，复苏趋势明朗，全球半导体大厂对于上半年筑底、下半年复苏的判断也逐渐形成共识，类似于2019-2022年内两轮半导体周期当中，费城半导体指数领先近6个月的抢跑行情，电子行业的估值修复有望领先财务数据反转，继续推荐功率及模拟芯片龙头，关注消费电子芯片设计类企业的盈利改善，同时推荐周期相位领先，景气率先复苏的被动元件、面板产业链。2022年全球智能手机出货量同比下降11.3%至12.1亿部。据IDC数据，2022年全球智能手机出货12.1亿部，同比下降11.3%，创2013年以来的新低，其中4Q22全球智能手机出货量3.00亿部，同比下降18.3%，环比基本持平。2022年三星、苹果、小米、OPPO、vivo...