东莞证券：终端需求复苏及AI创新驱动，行业2024及2025Q1业绩向好

投资要点：行情回顾及估值：申万电子板块近2周（05/06-05/15）累计下跌0.21%，跑输沪深300指数3.83个百分点，在申万行业中排名第31名；板块5月累计下跌0.21%，跑输沪深300指数3.83个百分点，在申万行业中排名第31名；板块今年累计下跌1.86%，跑输沪深300指数1.15个百分点，在申万行业中排名第22名。估值方面，截至5月15日，SW电子板块PETTM（剔除负值）为42.18倍，处于近5年73.33%分位、近10年61.76%分位。产业新闻：（1）英伟达首席执行官黄仁勋周二宣布，将向沙特出口1.8万块顶级人工智能芯片。（2）腾讯：第一季度营收1,800.2亿元人民币，同比增长13%，预估1,756亿元人民币；第一季度公司权益持有人应占盈利478.2亿元人民币，同比增长14%，预估516.9亿元人民币；非国际财务报告准则经营盈利693.2亿元，同比增长18%。（3）腾讯控股表示，2025年一季度，AI能力已经对效果广告与长青游戏等业务产生了实质性的贡献。公司亦加大了对元宝应用与微信内的AI等新AI机遇的投入。在AI战略投入阶段，现有高质量收入带来的经营杠杆，将有...