东莞证券：食品饮料行业双周报：内部结构性分化，关注景气赛道

投资要点：行情回顾：2025年5月9日-2025年5月22日，SW食品饮料行业指数整体上涨0.11%，板块涨幅位居申万一级行业第十九位，跑输同期沪深300指数约1.47个百分点。行业周观点：内部结构性分化，关注景气赛道。目前国内消费积极定调预计后续促消费政策的力度和范围有望加大，行业重视度有所提升。白酒板块：受“双春年”观念影响，今年五一假期期间，婚宴市场有所回暖。根据微酒数据，今年五一婚宴预订量同比增幅超20%。但与此同时白酒整体消费量在性价比趋势延续、年轻人消费习惯等因素影响，同比有所下降。从业绩来看，2024年白酒业绩降速，2025Q1业绩仍面临一定压力，内部表现分化。预计白酒今年上半年以消化库存为主，动销存在一定压力。下半年随着需求稳步复苏，叠加白酒去年同期基数走低，全年有望呈现前低后高的态势。后续需持续跟踪动销、库存等指标，长期需要进一步结合经济复苏进度等情况进行判断。标的方面，建议关注确定性强的高端白酒贵州茅台（600519）等，次高端白酒与区域白酒可以关注山西汾酒（600809）、今世缘（603369）等。大众品板块：大众品板块2024年业绩延续分化态势。啤酒、调味品等板...