诚通证券：风光储网行业2024年年报及2025年一季度报点评报告：行业结构性修复态势明显，光伏供需错配压力集中释放

行业呈现结构性修复：风电储能板块业绩修复明显，电网设备延续稳定增长态势基本面方面，电新板块2024年业绩承压明显，2025年1季度逐渐开始修复。在风光储网各行业中，部分风机零部件及户储板块业绩增长明显，光伏板块报表端压力集中释放，电网设备延续稳定增长态势。供给端方面，行业整体扩产节奏显著放缓，供需格局在持续优化过程中。估值方面，整体估值水平处于历史低位，市场对基本面承压的预期反应较为充分。市场表现方面，风电、电网设备和储能板块表现相对较好，相对行业指数取得正的超额收益，光伏板块表现欠佳，跑输行业指数。整体看来，2024年的产业发展格局将在2025年延续，近年来全球风电、光伏装机容量快速提升，对电网的冲击日益明显。作为新能源行业的后周期板块，电网设备和储能行业需求增长明显，以适应新能源占比日益提升的新型电源结构。同时，电源侧的光伏、风电板块供给侧出现积极变化，行业供需格局有望逐步优化。光伏：产业链价格进入底部区间，有望持续改善行业供需格局2024年光伏供需错配压力持续释放，产业链价格下跌，行业估值水平目前处在历史底部区间。光伏产业链业绩出现明显的分化，其中主产业链（硅料、硅片、电池片、组...