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0金币招商银行：行内偕作·宏观点评：欧央行议息会议点评（2024年6月）-年内或难再次降息.pdf

6月6日，欧央行宣布将再融资利率、存款便利利率、边际贷款利率三大关键利率全线调降25bp，符合市场预期。经济持续复苏，通胀回落遇阻，欧央行本次降息更多是对前期降息指引的兑现，而非基于当前经济与通胀形势决策的结果。前瞻地看，欧元区经济已经重回扩张，通胀也已出现反弹，欧央行年内或难再次降息。一、经济：重拾乐观经济持续复苏，通胀回落遇阻，欧央行对经济形势的看法愈发鹰派。欧央行认为欧元区经济正在持续转暖。不同于前几次议息会议，欧央行主席拉加德在本次议息会议上明确表达对欧元区经济的乐观态度，并认可年初以来...

内容提供方：匿名用户 | 2025-06-14 发布 | 489.8KB | 0 页
3金币开源证券：宏观深度报告：试论地产需求政策的有效性边界.pdf

四因素框架：试论地产需求政策的有效性边界1、地产政策加码后，市场关注后续回暖幅度和经济改善预期。首先我们探讨了传统地产框架为何从2022年以来因子失效，并引入边界条件：地产改善幅度=政策力度+流动性+房价预期，有效性边界为“居民偿债比率...

内容提供方：匿名用户 | 2025-06-14 发布 | 2.11MB | 0 页
0金币民生证券：全球大类资产跟踪周报：降息交易再度“折返跑” 2025-06-09.pdf

国内资产维持低波动，海外降息交易再度折返跑国内各类资产波动不大。本周（6.3-6.7，下同）国内股票市场小幅下跌，微盘股跌幅较深，市场青睐防御性板块；债券市场情绪较好，国债收益率全线下行，中长端信用利差继续压缩；商品市场情绪一般，工业品跌幅较大。海外降息交易再度折返跑。本周欧央行如期降息25BP，但未来政策利率路径仍模糊，年内多次降息的预期降温；美国ADP、JOLTS数据不佳一度引发10年美债利率下行，但5月非农数据超预期，美联储年内降息预期降温，美债利率有所回升。关注市场边际交易者，大类资产波...

内容提供方：匿名用户 | 2025-06-09 发布 | 1.08MB | 0 页
0金币民生证券：高频数据跟踪周报：本周有色金属价格回落 2025-06-09.pdf

生产端观察：本周(6.3-6.7)唐山高炉开工率较上周下降，主要钢材品种库存续降，螺纹钢开工率下降；焦化企业产能利用率上升，秦皇岛港煤炭库存转升，炼焦煤总库存续降；PTA、苯乙烯、涤纶长丝开工率上升，纯碱、聚酯切片、石油沥青装置开工率下降；全钢胎汽车轮胎开工率较上周微升，半钢胎汽车轮胎开工率较上周微降。总体看，本周生产整体平稳运行。需求端观察：本周(6.3-6.7)30大中城市商品房成交面积转降；水泥价格上升，螺纹钢、高线、热轧板卷、冷轧板卷、沥青、无氧铜杆、玻璃期货价格下降；全国电影票房续升，...

内容提供方：匿名用户 | 2025-06-09 发布 | 906.67KB | 0 页
0金币东海证券：宏观周观点：资本市场健康生态体系加速形成，地产政策效果初显.pdf

投资要点核心观点：资本市场新政预期，违规减持的购回以及ST股的调整，本质上都反映出健康的生态体系正在加速建成。周五公布的外贸数据显示出口超预期提速，外需继续回暖，但进口增速不及预期，反映内需相对偏弱。“517”地产新政发布后近三周，部分核心城市住宅成交热度上升。海外方面，本周欧央行、加拿大均降息25个基点，美国GDP、制造业PMI、地产销售等一系列经济数据转弱，经济降温或使美联储降息预期继续摇摆。欧佩克+决定延长减产措施至三季度末，四季度原油供应或随减产力度撤回而增加，叠加四季度成品油消费季节性...

内容提供方：匿名用户 | 2025-06-09 发布 | 822.36KB | 0 页
0金币农银国际证券：经济透视：中国5月出口增速明显加快.pdf

以美元计价，2024年5月份中国出口同比增长7.6%至3,023.5亿美元，较4月份1.5%的增幅明显回升，亦高于市场预期的5.7%的增幅。5月中国出口同比增幅明显加快，主要因为全球经济复苏加快以及去年同期基数走低。环比来看，5月出口较4月上升3.5%以美元计价，5月份进口增长1.8%至2,197.3亿美元，低于4月份8.4%的增幅，亦低于市场预期的4.3%增幅。5月份进口同比增速出现放缓主要因为内需仍较疲弱以及去年同期基数走高。环比来看，5月份进口较4月份下跌0.1%5月份贸易顺差为826亿美...

内容提供方：匿名用户 | 2025-06-07 发布 | 836.93KB | 0 页
0金币西南证券：行业配置报告（2024年6月）：行业配置策略与ETF组合构建 2025-06-05.pdf

相似预期差行业轮动模型最新配置观点：建材、交通运输、银行、纺织服装、建筑、电力及公用事业上月组合收益率表现：2024年5月，组合月度收益率2.07%，相较于行业等权指数超额收益率3.16%。5月行业配置为：银行、煤炭、非银行金融、电力及公用事业、交通运输、石油石化。其中银行超额收益率4.05%，煤炭超额收益率7.42%，电力及公用事业超额收益率3.85%，交通运输超额收益率4.01%。分析师预期边际变化行业轮动模型最新配置观点：家电、食品饮料、通信、汽车、有色金属、纺织服装上月组合收益率表现：2...

内容提供方：匿名用户 | 2025-06-05 发布 | 2.05MB | 0 页
0金币格林期货：大类资产配置专题报告：从经济四周期配置大类资产6月篇-美国经济进入主动补库存.pdf

摘要：美国经济进入主动补库存；中国经济原材料及中间品补库存提速；工业品指数或出现三浪(二)调整，主升浪仍在运行中；节能降碳方案约束有色和化工品供给端；房地产会持续发金牌，直至实物量明显回升；资金从美股加速流出，流向低估值中国资产；央行驱动长债躺平资金流向实体经济；高温及极端天气扰动全球大宗商品供给；全球变暖有利于中国重回汉唐气象；算力的尽头是电力，电力的尽头是白银；石油人民币替代石油美元；也门胡赛武装打破“海权”金身；...

内容提供方：匿名用户 | 2025-06-05 发布 | 1.31MB | 0 页
0金币东吴证券：策略深度报告：从行业集中度视角寻找“竞争格局溢价” 2025-06-03.pdf

当前经济增速中枢放缓、供给结构性过剩对终端价格的压制，是拖累企业盈利的重要原因截至2024年4月，我国PPI已连续19个月负增，工业产能利用率自2021H2起步入下行区间。需求端，疫后疤痕效应及房地产投资下滑造成内部有效需求承压，去全球化趋势下依靠出口进一步拉动经济增长的空间较为有限；供给端，一些传统工业及新兴优势制造业因前期扩建产能集中投放或终端需求放缓而出现供给富余、产能闲置，其中部分环节由于供给格局分散，大小厂商为保卫市场份额不愿联手减产挺价，全行业陷入“以价换量”的“囚徒困境”。供给结构...

内容提供方：匿名用户 | 2025-06-03 发布 | 1.32MB | 0 页
0金币开源证券：投资策略专题：开源金股，6月推荐 2025-05-30.pdf

策略：预期驱动暂歇，重视“ROE均值-标准差”选股长牛初期心态无须急躁，自上而下先后顺序应是“存量修复>增量逻辑”，【以盾为主，以矛为辅】的策略仍是当下首选；中观层面，经济动能切换、政策和现实不断错位交织下，重视【ROE均值-标准差】作为选股核心指标的重要作用。金融工程：基于行业轮动模型的6月行业多头基于行业轮动模型，6月行业多头为：轻工制造，煤炭，建筑装饰，银行，通信，环保，纺织服饰，商贸零售，汽车，交通运输。电子：华天科技（002185.SZ）公司是半导体封测龙头，稼动率持续回升；控股股东持...

内容提供方：匿名用户 | 2025-05-30 发布 | 328.78KB | 0 页
0金币中银证券：策略周报：把握二季度做多窗口期 2025-05-26.pdf

市场仍处于二季度做多窗口期，风格上有望从“杠铃”两端向中间扩散。市场仍处于二季度做多窗口期。本周市场冲高回落，走出了一小轮政策预期兑现的行情。新政落地后第一周，购房者看房热情有所提升，30大中城市成交面积环比有所回升但趋势仍有待观察。后续各地政策细则的落地及高频数据的持续回暖将会成为市场新的关注焦点。本周总书记在山东省济南市主持召开企业和专家座谈会并发表重要讲话，这是继2018年、2020年后的第三次由总书记主持的企业家座谈会，对于市场预期的回暖起到支撑。我们认为当前市场仍处于做多窗口期，风格上...

内容提供方：匿名用户 | 2025-05-26 发布 | 887.28KB | 0 页
0金币开源证券：策略“星”速递：预期驱动暂止，交易重心有望回归基本面 2025-05-26.pdf

指数涨势放缓，地产链修复进程暂告一段落，周期红利再占优势前期周报《地产存量风险修复，重视【ROE均值-标准差】选股》要点回顾：（1）517地产新政或不足以扭转地产大周期乃至宏观总量层面的大趋势；（2）信用风险修复是近期资本市场的主导逻辑，而总量经济预期尚未出现一致性回暖；（3）大类资产中A股对于地产新政的解读显然更为乐观，房企或已走完大部分的信用修复逻辑；（4）策略先后顺序是“存量修复>增量逻辑，后端竣工>前端开工”。近期资产价格核心指向：经济预期尚待修复，存量修复优先于总量回升逻辑1、本周大类...

内容提供方：匿名用户 | 2025-05-26 发布 | 963.36KB | 0 页
0金币东海证券：FICC&资产配置周观察：债市供需格局有望改善.pdf

投资要点地产端政策发力，特别国债发行计划出炉，利率债市场延续震荡。2024年5月13日上午，财政部发布《2024年一般国债、超长期特别国债发行有关安排》，其中超长期国债年限分别为20年、30年及50年。5月17日，30年期特别国债首期发行400亿元，24特别国债01边际利率为2.57%。20年及50年期国债首发日期分别为5月24日和6月14日。本次特别国债不纳入赤字管理，但体现中央加杠杆意愿提升。周五地产端政策加码，房贷利率下限取消、公积金利率及首付比例下调，央行设立利率1.75%为期1年的30...

内容提供方：匿名用户 | 2025-05-20 发布 | 6.05MB | 0 页
0金币中国银河：北交所周报：“920”第一股下周申购，第三批拟进层名单公布 2025-05-19.pdf

北证50指数周涨跌幅为-1.89%，行业整体表现有所回落。本周北证50涨跌幅为-1.89%。北交所248家上市公司中，有33家公司周涨幅为正，天马新材（+19.7%）涨幅领先，其次是龙竹科技（+14.1%）、美之高（+13.1%）、华洋赛车（+9.9%）等，跌幅最大的是球冠电缆，主要系公司在本周实施了权益分配，并进行了除权除息。从行业来看，本周北交所各行业普遍下跌，其中轻工制造行业（+1.1%）与纺织服饰行业（+0.5%）涨幅为正，而有色金属行业跌幅较大。本周北交所整体交易活跃度回落幅度较大。本...

内容提供方：匿名用户 | 2025-05-19 发布 | 900.24KB | 0 页
0金币第一上海证券：宏观经济评论.pdf

第一上海——美股宏观策略周报事件上周对冲基金文艺复兴的创始人，量化交易鼻祖金JimSimons去世。文艺复兴基金在过去三十年里面，年均回报率高达39%，远超巴菲特的20.5%。他的策略利用的是市场短期的无效，通过相当高频的交易来实现这种套利。短期，因为市场参与者众多，动机和条件不同，表现出各种各样的定价错误的情况，有些有行为金融学的解释。这个对冲基金就利用非常丰富的多元化的数据来源进行系统性的分析来发现定价错误。他们所采用的数据，如信用卡消费数据，卫星图像，还有各种各样的新闻头条，还有股票讨论社...

内容提供方：匿名用户 | 2025-05-16 发布 | 546.4KB | 0 页
0金币上海证券：策略（权益&转债）周报：关注估值左侧的“焕”新板块 2025-05-15.pdf

投资摘要主要权益指数表现(周涨跌幅)：中证红利(2.34%)，沪深300红利(2.16%)，上证50(1.80%)，中证500(1.73%)，沪深300(1.72%)，万得全A(1.62%)，上证指数(1.60%)，创业板指(1.06%)，科创50(-0.04%)，北证50(-1.06%)中信一级行业指数表现（周涨幅前5）：农林牧渔(5.72%)，国防军工(5.09%)，房地产(4.42%)，有色金属(4.34%)，煤炭(4.16%)转债行业表现：日常消费品(3.20%)能源(3.05%)公用事...

内容提供方：匿名用户 | 2025-05-15 发布 | 397.29KB | 0 页
0金币中银证券：宏观和大类资产配置周报：后续央行或更多发力“宽信用”.pdf

大类资产配置顺序：股票>大宗>债券>货币。宏观要闻回顾经济数据：1-4月，社会融资规模增量累计为12.73万亿元。4月末，M2余额同比增长7.2%。M1余额同比下降1.4%。M0余额同比增长10.8%。（万得）4月我国出口同比增长1.5%；进口同比增长8.4%；贸易顺差723.5亿美元。（万得）4月CPI同比上涨0.3%。PPI下降2.5%。其中，生产资料价格下降3.1%，降幅收窄0.4个百分点；生活资料价格下降0.9%，降幅收窄0.1个百分点。（万得）要闻：国家主席习近平同法国总统马克龙会谈后...

内容提供方：匿名用户 | 2025-05-12 发布 | 850.67KB | 0 页
0金币东方金诚：2024年一季度货政报告要点解读（1）.pdf

2024年一季度货政报告有以下几点值得关注：一、当前经济形势判断方面，《报告》强调“今年一季度，我国经济回升向好势头进一步巩固和增强”，“经济运行中积极因素增多”，“国民经济实现良好开局”。与上季度货政报告中的“国民经济回升向好”相比，更为积极乐观。这一判断与4月底中央政治局会议对当前经济形势的判断完全一致。这主要是指今年一季度GDP同比增速达到5.3%，不仅好于市场普遍预期，而且也分别高于去年全年5.2%的实际增速和今年“5.0%”左右的全年经济增长目标。背后是年初以来外需回暖，以高技术制造业...

内容提供方：匿名用户 | 2025-05-11 发布 | 153.05KB | 0 页
0金币东莞证券：北交所2023年年报&2024年一季报业绩综述：23年逾九成公司净利润增长，24Q1部分行业表现亮眼 2025-05-10.pdf

投资要点：北证A股2023年整体营收同比微降，过半数公司营收实现正增长。2023年，北证A股上市的248家公司全年实现营业总收入1373.43亿元，同比下滑0.42%；扣非净利润107.26亿元，同比下滑27.14%。其中147家公司2023年的营业总收入实现同比增长，48家增速超过20%，11家增速超过50%。在221家扣非净利润为正的公司中，104家公司2023年的扣非净利润同比增长，56家增速超过20%，24家增速超过50%。北证A股2023年营收增速平均数为7.14%，扣非净利润增速平均...

内容提供方：匿名用户 | 2025-05-10 发布 | 420.38KB | 0 页
0金币格林期货：大类资产配置专题报告：从经济四周期配置大类资产5月篇-大通胀再现康波萧条期.pdf

大通胀是康波萧条期的典型特征；美元崩解加速，70年代萧条期美元对黄金剧烈贬值95%；黄金是诚实货币，代表真实购买力；全球存世的海量财富恐慌性寻找新的财富储值品，大通胀时代已到来；工业品主升浪正在进行时；房地产上中下游产业链实物量已迎来反转；中国制造业智能化军备竞赛，目标直指美印；美国科技战已显露溃败迹象；中国主动补库；美国开始向主动补库转化；权益市场强周期风格仍是主基调；人行预警长久期国债收益率；人民币转向以国债为锚，逐步和美元脱钩；日元大贬值，美股抛售将加剧；...

内容提供方：匿名用户 | 2025-05-08 发布 | 1.64MB | 0 页

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