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3金币国金证券：股票量化策略私募基金1月业绩回顾及投资前瞻：大强小弱分化极致，量化环境迎来至暗时刻 2025-02-28.pdf

量化策略运作方面，虽然近期机构资金通过买入大盘权重的方式托底市场，大盘股的优势显著，不过在反弹修复的区间，中小盘股的弹性则会明显放大，另外，股灾之后的反弹，风格主要集中在消费、成长和超跌方向，其中交集最为凸显的风格便是成长，中期视角层面，预计全年中小盘、成长主题仍将阶段占优，或对超额端表现有一定利好。从小微盘表现来看，今年以来由于多种因素集中在一起带来的剧烈流动性践踏，导致以万得微盘指数为代表的小微盘股瓦解，而我们在2023年末的相关专题中已经提到，小微盘股强势的行情可能难以长期持续，相关风险仍...

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3金币粤开证券：粤开市场日报 2025-02-28.pdf

投资要点今日关注指数涨跌情况：今日A股三大指数均出现回调，沪指跌1.91%，收报2957.85点；深证成指跌2.40%，收报9047.1点；创业板指跌2.51%，收报1748.97点。行业涨跌情况：今日申万一级行业普跌，银行、煤炭、公用事业、食品饮料、钢铁行业相对抗跌；计算机、通信、电子、传媒、机械设备跌幅较大。板块涨跌情况：今日概念板块全线走弱，表现相对抗跌的概念板块为大基建央企、电力、银行、锂矿、煤炭开采、一线龙头、保险、护城河、茅、证券、仿制药、大消费、周期性行业、核心资产、陆股通重仓。风...

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3金币中航证券：金融市场分析周报 2025-02-28.pdf

【报告摘要】资金面分析：跨春节结束叠加跨月来临，资金价格先下后上；下周缴税及跨月叠加，关注央行对于资金面的支持情况。2月19日至2月23日，央行开展了4270亿元逆回购操作，因有11820亿元逆回购到期，本周央行净回笼7550亿元。本周跨春节结束叠加跨月来临，资金价格先下后上。下周一、二为缴税走款日，同时下周为2月份跨月，缴税及跨月叠加，可能对资金面造成一定冲击。政府债融资额环比上行，但相对去年单周较高融资额仍存差距，预计对于资金面冲击有限。本周央行公开市场操作净回笼，下周逆回购到期额有所回落。...

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3金币浦银国际证券：浦银国际月度资金流：北向资金重新录得净流入，高息股板块获青睐 2025-02-28.pdf

美国、日本和印度股市仍受全球资金追捧。截至2月23日，2月美国、日本和印度股市持续获得较多资金流入，分别净流入68亿、22亿和23亿美元。中国内地股市仍录得净流出2.6亿美元，欧洲主要市场仍维持净流出，但幅度较1月明显缩小。期间，大部分股票市场均录得正回报，其中日本股市领涨，上涨了9.1%。虽然仍遭遇全球资金减持，但是中国内地和香港市场分别上涨7.7%和6.7%（图表1）。新兴市场录得资金净流入，并跑赢发达市场。截至2月23日，2月新兴市场净流入338.6亿美元，发达市场转为净流入228.9亿美...

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3金币财达证券：每日市场观察 2025-02-28.pdf

【今日关注】周二市场再次迎来上涨，成交量小幅收缩。两市超过5000家个股上涨，市场整体表现较强。北向资金全天持续净流入，截至收盘北向资金净流入合计122.48亿元。北证50指数领涨市场，全天上涨5.21%，微盘股再度发力。沪指小幅低开后震荡走高，收缩量中阳线对昨日的阴线形成反包，再度站上3000点整数关口。指数来到上方压力区附近，短线面临3017-3022点小缺口压力。技术上，5日均线及时跟进指数，10日均线上穿60日均线形成金叉形成支撑，沪指强势的格局没有改变，但短期补量不充分的话指数仍可能面...

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3金币平安证券：平安研粹：2024年3月市场观点 2025-02-28.pdf

宏观：开年中国经济恢复海外：美国降息预期修正1）美国降息预期修正，市场交易“紧缩”。美国1月非农、通胀数据均高于预期，美联储1月会议纪要强调谨慎对待降息，市场降息预期明显修正。CME数据显示，近一个月，市场对首次降息的押注由5月推迟至6月，全年降息幅度由5-6次减少至3次左右。2月以来（截至26日），10年美债利率上行29BP至4.28%，美元指数上行0.25%，美股三大指数分别累涨2.4-5.4%。目前，市场降息预期已基本符合美联储最新预测与我们的基准预期。在美联储3月会议前后，如果新一期的就...

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3金币中国银河：宏观研究：日股创新高后如何演绎？.pdf

核心观点：近期日本股市一路高歌猛进，并突破了1989年底创下的最高收盘记录，今年以来日经225的涨幅也超过了18%，东证指数上涨超过12%。市场仍在不断上调对日本股市的预测。我们认为日本股市走强背后有三重主要因素。（一）支持日股上涨的内外条件趋于成熟，包括四个方面：1.薪资和通胀螺旋上升，日本有望走出通缩。全球大通胀浪潮助推日本将安倍经济学以来的积极政策转化为去通缩的实际效果。2.日本央行的宽松货币政策为股价提供了支撑。虽然日央行或在4月前后退出YCC和NIRP，但预计其政策“正常化”仍保持谨慎...

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3金币光大期货：大类资产策略周报.pdf

大类资产配置：欧美利率路径的反复扰动1.海外宏观：欧美会议纪要打击市场降息预期(1)欧美2月经济景气度数据出炉：美国2月Markit制造业较1月进一步改善，继续位于荣枯线上方，创下2022年9月以来的最快增长，主要受益于订单增长强劲。美国2月Markit制造业PMI初值51.5，创17个月新高，预期50.7，前值50.7；服务业PMI初值51.3，创三个月新低，预期52.3，前值52.5；综合PMI初值51.4，预期51.8，前值52。欧元区方面，受益于服务业超强表现，欧元区整体商业活动下滑趋势...

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3金币光大期货：宏观周报：春节消费释活力，社融信贷开门红.pdf

实体经济方面：投资行业，节后投资行业需求恢复较弱，五大品种钢材表需和水泥磨机运转率、出货量较节前回落较多，沥青开工率和出货量偏弱。消费行业，春节期间出行火热，节后一线及主要二线城市地铁客运量恢复至节前水平，拥堵延时指数恢复力度偏弱。春节假期楼市总体仍处于缓慢修复阶段，成交延续元旦趋势，新房热度不及二手房。数据方面：央行在2月10日公布1月份社融信贷数据，社融信贷数据取得开门红并超出市场预期。信贷总量和结构的双优，显示信贷对实体经济的支持力度加大，有利于稳增长政策的效果。M1增速和M1-M2剪刀差...

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3金币新湖期货：央行操作日报.pdf

公开市场操作：2月28日中国央行今日进行3240亿元7天期逆回购操作，中标利率为1.80%，与此前持平。因今日有490亿元7天期逆回购到期，当日实现净投放2750亿元。MLF操作：今日央行无MLF投放与操作，中标利率为2.50%，与此前一致PSL操作：今日央行无PSL投放与操作。TMLF：今日无TMLF到期与操作。国库定存操作：今日无国库定存到期及操作。...

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3金币天风证券：宏观：对日本的几点讨论.pdf

对于中国市场的研究者来说，日本是这么近又那么远。近期我们与市场交流了一些观点，总结一下，以供参考。如何看待日本股市近期表现很好，但经济连续两个季度环比负增长？如何看待当前日本偏高的劳动参与率？日本房地产泡沫之所以消纳时间长，因为有很多外部因素。风险提示：日本股市走势超预期；日本经济变动超预期；日本劳动力市场走势超预期...

内容提供方：匿名用户 | 2025-02-28 发布 | 303.74KB | 0 页
3金币瑞霆狗(深圳)信息技术：宏观分析框架：PPI分析方法.pdf

本篇文章聚焦于物价水平指标之一的PPI指标。PPI通常指的是工业生产者出厂价格指数。在二分法和行业法两个不同口径下，本文计算了PPI指标体系中各分项对应的权重。得出当前基期生产资料和生活资料在PPI中的权重分别为74%和26%，以及“石化煤炭两色”是对PPI指数同比影响较大的行业。本篇文章构建了分析PPI指标的分析框架，从通胀原因出发，我们将影响因素分类到由国内国外、需求供给组成的四维矩阵中，逐一进行PPI趋势分析。为了实时跟踪和预测PPI指标的变化，根据两个口径我们构建了宏观整体和微观行业两个...

内容提供方：匿名用户 | 2025-02-28 发布 | 291.31KB | 0 页
3金币瑞霆狗(深圳)信息技术：地方杠杆思考Ⅱ：“杠杆”新增的现状和未来.pdf

对于地方杠杆，我们在《地方杠杆思考Ⅰ》中更多的是对“加杠杆”可能方向的理论揣测和样本分析，本文则回到全局，基于一级市场不同监管之下的发行数据，重点回答两个问题：问题一，在“3899名单”、“隐债名单”，“市场化经营主体”等众多的标签之下，YY城投之中，一级发行数据告诉了我们什么？从统计来看，大概有以下3点：1）监管的时间轴，协会的政策时间大概源于10月26日，交易所则不可确定。2）协会层面，所谓的“市场化经营主体”目前在协会基本无新增，而“新增类债项”主体新增主体多以省级和地市级平台为主，业务类...

内容提供方：匿名用户 | 2025-02-28 发布 | 343.69KB | 0 页
3金币瑞霆狗(深圳)信息技术：TLAC工具发行在即，投资价值如何看待？.pdf

近日，中国银行公告董事会决议通过总损失吸收能力非资本债务工具发行额度和发行安排，标志着国内银行TLAC工具即将落地，本文梳理TLAC工具基本特征，并对其后续发行情况进行简单展望。TLAC即商业银行的总损失吸收能力，是指全球系统重要性银行进入处置阶段时，可以通过减记或转为普通股等方式吸收损失的资本和债务工具的总和。TLAC实际是国际金融稳定理事会（FSB）提出的对《巴塞尔协议》框架下“大而不能倒”（too-big-to-fail）银行危机救助缺漏的一个补丁。TLAC工具主要特性在于两点，一是定位上...

内容提供方：匿名用户 | 2025-02-28 发布 | 298.37KB | 0 页
3金币东吴证券：海外科技股财报复盘+AI对公司业务影响.pdf

摘要纵观2023Q4微软、亚马逊、META和谷歌的财报：1）都视AI为重要战略方向，各家在CAPEX的投入均加强；2）但目前AI暂未出现爆款应用，也未有行业/公司被颠覆，AI应用目前集中于B端；3）AI对于业绩有明确贡献的为云计算，其他主要是在自身业务流程中进行降本增效。微软：1）收入、利润及AI进展超预期，但由于未披露Microsoft365Copilot的具体进展及市场预期太高，导致业绩后下跌；2）AI对业绩贡献贡献在云计算及软件产品方面，其中23Q4AI对Azure贡献6个点增速；软件+A...

内容提供方：匿名用户 | 2025-02-28 发布 | 3.88MB | 0 页
3金币时富金融服务集团：时富2024年投资展望：时乘六龙．富以其邻.pdf

「时乘六龙」，时潜则潜，时现则现….龙无常形，乘时变化，不一而定，惟适其时也。2024年是史上最大规模的大选年，加上地缘政治加剧地缘经济碎片化，市场又憧憬减息，投资前景变幻莫测，时富财富管理研究部遂为一众投资者深入剖析了2024年龙年投资建议，并作出不同地域、不同资产类别、不同年期的资产配置建议，以期「富以其邻」，成就客户的财富管理目标。2024年，时富财富管理的大数据模组研究发现六个优质投资主题。股市方面，我们对全球抱持乐观态度，尤其是随著墨西哥经济转型、日本股市持续畅旺，印度市场进入另一个发...

内容提供方：匿名用户 | 2025-02-28 发布 | 1.23MB | 0 页
3金币川财证券：宏观资讯跟踪.pdf

宏观政策央行上海总部：1月人民币贷款增加1996亿元央行上海总部披露2024年1月份上海货币信贷运行情况。1月末，上海本外币贷款余额11.37万亿元，同比增长7.3%，增速与上月末持平。1月份，人民币贷款增加1996亿元，同比少增67亿元。（央行上海总部）宏观动态司法部：民营经济促进法立法工作已经全面启动在28日国新办举行的国务院政策例行吹风会上，司法部副部长胡卫列表示，司法部从全面清理行政法规、完善全国统一的大市场制度保障、推进法治化营商环境顶层设计、加强营商环境突出问题的法治督察等方面，采取...

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0金币东莞证券：财富通每日策略 2025-02-27.pdf

后市展望：周一，三大指数涨跌不一，沪指呈现震荡修整的格局，全市场量能有所增加。早盘三大指数涨跌不一，汽车整车、工业机器人概念震荡走强，银行板块震荡走低。午后沪指维持震荡整理格局。最终三大指数涨跌不一，全天以震荡整理为主。个股板块涨多跌少，机械设备、汽车、家用电器等板块相对较强；银行、煤炭、公用事业等板块相对较弱。值得注意的是，国务院常务会议，听取2023年国务院部门办理全国人大代表建议和全国政协提案工作情况汇报，研究更大力度吸引和利用外资的政策举措，部署进一步做好防范化解地方债务风险工作。会议强...

内容提供方：匿名用户 | 2025-02-27 发布 | 497.5KB | 0 页
0金币国投安信期货：商品基本面量化策略周度跟踪 2025-02-27.pdf

甲醇策略净值方面，上周需求因子下行0.05%，合成因子走弱0.01%，本周综合信号空头。基本面因子上，供给端空头，西北地区产能利用率释放空头信号；需求端多头，甲醇制烯烧、申醛、MTBE等下游开工小幅回升，表观消费量数据释放多头信号；价差端空头，上周甲醇现货价格下跌为主；申醇港口以及生产企业均小幅去库，库存端中性偏多。...

内容提供方：匿名用户 | 2025-02-27 发布 | 874.64KB | 0 页
0金币万和证券：策略周报：长端利率超预期下调，传递积极政策信号 2025-02-27.pdf

主要观点上周主要指数全线收涨，申万一级行业均收涨。主要指数周K均收阳。盘面上，上证指数上涨4.85%；深成指上涨2.82%；创业板指上涨1.81%；沪深300上涨3.71%；中证1000上涨4.66%；科创50上涨1.73%。行业方面传媒（13.39%）、计算机（11.59%）、通信（11.13%）涨幅靠前，医药生物（2.09%）、农林牧渔（2.29%）、家用电器（2.50%）涨幅靠后。上周北上资金呈净流入趋势，两市交易日量能较年前回落。上周沪深两市日均成交额为8,942.66亿元；两市日均成交...

内容提供方：匿名用户 | 2025-02-27 发布 | 591.1KB | 0 页

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