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3金币东兴证券：首席周观点：2024年第9周 2025-03-01.pdf

电子：顶层设计推动人工智能产业发展，看好算力和AI应用板块事件：根据国资委官网披露的信息，2月19日，国资委召开“AI赋能产业焕新”中央企业人工智能专题推进会，会议认为加快推动人工智能发展，是国资央企发挥功能使命，培育新质生产力，推进高质量发展的必然要求。点评：顶层设计推动人工智能产业发展，AI产业有望迎来新的发展机遇。从具体层面来看，顶层设计主要包括两点：（1）央企拥抱人工智能变革，把加快发展新一代人工智能摆在更加突出的位置，着力打造人工智能产业集群，加快构建数据驱动、人机协同、跨界融合、共创...

内容提供方：匿名用户 | 2025-03-01 发布 | 998.24KB | 0 页
3金币招商银行：资本市场月报（2024年3月）：境外降息预期继续降温，境内政策助推市场回暖 2025-03-01.pdf

注：本表为精简版配置表，更详细的配置及投资策略建议请参见正文部分前期回顾：境外：2月美元指数震荡，美债利率反弹，美股上涨，科技股领涨美股。境内：2月中国国债利率震荡下行，人民币汇率震荡，A股大幅上涨。本期主题：境外：短期来看，降息预期的修正可能尚未结束，美元债、黄金也将继续处于调整期。不过，中长期来看，我们认为降息仍是一个基准情形，美债和黄金在方向上继续看多，一季度的反复横跳反倒给投资者提供了一个上车的机会，在配置时需控制节奏和仓位比例。境内：2月多项政策集中落地，托底市场信心，风险资产底部反弹...

内容提供方：匿名用户 | 2025-03-01 发布 | 2.38MB | 0 页
3金币川财证券：海外跟踪：香港三大主要股指涨跌不一，新能源汽车股走强.pdf

跟踪点评周一，美国三大主要股指全部下跌。道琼斯工业平均指数收于39069.23点，下跌0.16%；标普500指数收于5069.53点,下跌0.38%；纳斯达克综合指数收于15976.25点，下跌0.13%。行业方面，科技板块走低，大型科技股多数下跌，谷歌-A下跌4.44%；中概股多数上涨，宏利营造上涨36.25%。理想汽车发布2023年四季度及全年财报，营收增速超预期，并首次实现全年盈利。受此提振，中概新能源汽车股集体上涨，理想汽车上涨18.79%，小鹏汽车上涨6.84%。美债方面，长短端美债收...

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3金币信达证券：2024年两会的六大关注点.pdf

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3金币华福证券：宏观事件点评：海外库存周期走到哪了？.pdf

投资要点:截至2023年底,美国去库仍在进行,但明显放缓,或处于磨底阶段:(1)截至2023年12月,名义库存增速已降至0附近但速率明显放缓,后续或处于磨底阶段。其中批发商降幅居前,零售商增速相对较高;(2)截至2023Q4,实际库存增速仍在下行通道但整体好于名义库存,批发商降幅同样居前;(3)非耐用品去库领先耐用品,纸制品、服装、家具家居等库存增速处于历史偏低分位值,或离补库不远。欧洲同样处于主动去库阶段,但压力大于美国,上半年或继续承压:(1)2022年开始欧洲库存变动对GDP贡献持续下探,...

内容提供方：匿名用户 | 2025-03-01 发布 | 2.38MB | 0 页
3金币国金证券：政策周报第12期：人口的转变：生育率“洼地”有哪些？.pdf

作为影响经济增速与发展模式的关键变量，全球人口发展现状如何？基于生育率视角系统梳理，可供参考。一问：如何理解人口转变理论？基于经济、社会制度等因素解释人口再生产模式的转变全球人口发展至今，学术界先后三次提出人口转变理论，用以描述人口再生产模式的转变。经典人口转变理论把工业化发展时期与人口再生产类型匹配，将“人口转变”的原因解释为，工业化带来了更好的医疗条件，降低了人口的死亡率，且城市化发展改变了传统社会生活方式，个人主义得到发展的等。第二次人口转变理论则关注到生育率持续下降背后的社会制度和文化观...

内容提供方：匿名用户 | 2025-03-01 发布 | 1.63MB | 0 页
3金币国信证券：宏观经济专题研究：财政政策力度指数构建（下）.pdf

核心观点在上篇中，我们初步建立了月频的财政力度指数，并发现其逆周期性与对基建的部分领先性。本篇进一步探讨该指数的有效性及内涵，并进行拓展探讨。首先对拐点进行统计，可以看到近几年财政政策力度指数对基建投资的走势领先性较为明显，平均领先2-3个月左右。由于基建投资的主要资金来源之一为国家预算内资金，因此财政投向基建领域的支出自然而然对基建投资具有领先效果。将财政力度指数与货币供给和社融数据对比，发现财政力度指数与M2增速正相关性较强，且领先于货币供给。其原因可能是财政存款反向影响基础货币，从而导致与...

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3金币新湖期货：央行操作日报.pdf

公开市场操作：2月29日|中国央行今日进行1170亿元7天期逆回购操作，中标利率为1.80%，与此前持平。因今日有580亿元14天期逆回购到期，当日实现净投放590亿元。MLF操作：今日央行无MLF投放与操作，中标利率为2.50%，与此前一致PSL操作：今日央行无PSL投放与操作。TMLF：今日无TMLF到期与操作。国库定存操作：今日无国库定存到期及操作。...

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3金币华泰期货：宏观大类日报：A股放量调整后续仍保持乐观.pdf

策略摘要商品期货：黑色、有色、化工逢低买入套保；其他中性；股指期货：逢低买入套保。核心观点市场分析A股放量调整，后市保持乐观。2月28日，A股放量调整，两市成交额突破万亿，目前来看重演春节前调整的概率相对较低，市场微观结构上的抛压此前已经得到释放，后续核心仍是围绕经济预期和事实兑现上来。2月23日，中央财经委员会第四次会议，研究大规模设备更新和消费品以旧换新问题，研究有效降低全社会物流成本问题。其中，中央财政和地方政府联动，统筹支持设备更新和以旧换新值得进一步关注，目前汽车、家电等行业主要受益，...

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3金币第一上海证券：宏观经济评论.pdf

【宏观经济评论】第一上海——美股宏观策略周报经济数据上周公布了PMI数据，制造业PMI为51.5，表现不错，也是一年半以来的新高，主要因为订单增长强劲。服务业PMI为51.3，低于预期的52.3，有所回落，也算是均值回归。总体来说美国经济还是较为景气，预计今年一季度GDP也还是一个正增长，年化增速在2%左右。通胀方面，虽然2月的成本通胀为2020年10月以来的最小增幅，但是产出通胀，即人们所支付的费用，略有加速。利率方面，上周美联储公布了近期议息会议的纪要：大部分官员认为，目前不急于降息。市场对...

内容提供方：匿名用户 | 2025-03-01 发布 | 492.47KB | 0 页
3金币上海证券：海外市场跟踪：利率顶部，转向谨慎.pdf

投资摘要海外市场跟踪——（2.19-2.23）海外股市除英国指数外集体上涨；海外国债收益率涨跌均有；美元指数有所回落，美元兑除人民币、日元、瑞士法郎外均有所贬值；CRB指数有所下跌，主要商品除铜、小麦、金外均有所下跌。欧洲通胀持续缓解1月欧盟CPI回落至3.1%，下降0.3个百分点，环比下降0.2%，由正转负。欧盟1月通胀持平于去年11月的低点，通胀压力进一步缓解。在1月的会议中，欧洲央行宣布维持利率水平不变，欧洲央行认为当前如果维持足够长的时间，将对通胀目标的实现做出重大贡献。而关于降息，欧洲...

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3金币中信建投期货：红海供应链危机对于集运周期意味着什么？.pdf

历史报告的总结2023年8月18日-2023年10月1日：坚决的空头策略2023.8.18【建投航运专题】如何看待八个月后的运费-集运指数期货上市初日点评2023.9.5【建投航运专题】无根之水还是成竹在胸-如何看待现货单边下行时的强势涨停？2023年10月1日至12月下旬：顺应船司旺季涨价进行多头策略，红海事件大幅放大了现货的强势预期2023.10.1【建投航运专题】YesandNo-简析集运市场与传统大宗商品的异同暨市场前景展望（空单止盈）2023.10.13【建投航运双周报】集运市场节奏第...

内容提供方：匿名用户 | 2025-03-01 发布 | 2.21MB | 0 页
3金币清科研究中心：2023年Q4中国股权投资市场指数PEII发布.pdf

2023年第四季度，我国经济总体呈现恢复向好态势，GDP同比增长5.2%，环比增长1.0%。聚焦中国股权投资市场，自2021年创下历史峰值，近两年总体处于波动下行的调整周期。2023年第四季度，中国股权投资市场综合指数在经历了前两季度的连续上升后，再度回落至低位区间，募资、投资和退出市场的热度均有所下降。中国股权投资市场综合指数：2023Q4股权投资市场指数降至近年低位2023年第四季度，中国股权投资市场综合指数为178，同比下降3.3%，环比下降19.6%，市场活跃度处于近三年最低水平。...

内容提供方：匿名用户 | 2025-03-01 发布 | 1.3MB | 0 页
3金币川财证券：海外跟踪：美国三大主要股指涨跌不一，中概股多数上涨.pdf

跟踪点评周二，美国三大主要股指涨跌不一。道琼斯工业平均指数收于38972.41点，下跌0.25%；标普500指数收于5078.18点,上涨0.17%；纳斯达克综合指数收于16035.3点，上涨0.37%。行业方面，科技股涨跌互现，奈飞上涨2.4%，亚马逊下跌0.68%；中概股多数上涨，高途集团上涨30.68%；中概新能源汽车股集体上涨，理想汽车涨11.78%，蔚来汽车上涨3.78%。美国经济分析局即将公布1月通胀数据，当前市场预计美联储将在3月息会维持基准利率不变，美联储短期降息的预期进一步降温...

内容提供方：匿名用户 | 2025-03-01 发布 | 227.91KB | 0 页
3金币天风证券：宏观点评：面对变局的ESG投资新路向.pdf

ESG正处于动荡之中，而同时，市场对ESG投资的热情在近两年也有所降低。现行的ESG策略在引导投资方面存在一定的局限性。新事物的诞生往往伴随着持续的更新迭代，从而可以扎根于不同的土壤，ESG亦如是。中国经济目前正经历转型阶段，面临着技术、社会和制度方面的变革。整个转型过程充满了未知因素和风险。这些不确定因素和风险会对企业的生产和销售造成影响，从而影响其股票市场的表现。因此，我们重新从宏观角度界定了ESG的概念，聚焦风险管理，基于全球风险议题和风险传导路径，建立风险预警体系，以识别企业经营过程中可...

内容提供方：匿名用户 | 2025-03-01 发布 | 869.11KB | 0 页
3金币 JLL：大中华区2023年四季度物业摘要：律回春渐与时偕行.pdf

展望2024年，在高通胀、高债务、高利率制约下，世界其他主要经济体增长动能趋弱、国际贸易下滑、全球经济增长放缓的概率仍不低。相比之下，中国经济发展的韧性和长期向好的基本趋势继续保持，全面深化改革、开放的潜力和宏观政策的空间仍然充足。在工业产出走稳走强、消费成为主增长动能、投资提速发力见效等诸多积极因素支持下，中国产业转型升级加快、经济社会高质量发展全面落实。中国依然是全球经济增长的压舱石和动力源，依然能为海内外投资者提供稳健的投资机会和多元化的资产类别。...

内容提供方：匿名用户 | 2025-03-01 发布 | 34.71MB | 0 页
3金币艾德证券期货：复盘过去40年美联储降息对市场的影响：从历史上看，美联储降息是不是好事？.pdf

从过去40年的历史上看，美联储降息是不是好事？1.在1984年10月美联储将联邦基金目标利率从高点11.5%下降至1987年1月的5.875%，在26个月的降息周期中季度GDP环比大部分时期保持在2.0%以上，比较完美的实现了’软着陆‘（CPI从4.7%降至1.2%，失业率从7.4%降至6.6%），没有出现经济衰退，也是唯一一次。标普期间最大涨幅71.28%。2.1989年6月至1994年2月，联邦基金目标利率从9.8125%降至3.0%，在连续降息的中途--即1990年7月至1991年3月，三...

内容提供方：匿名用户 | 2025-03-01 发布 | 6.43MB | 0 页
3金币北大国民经济研究中心：预测报告：稳增长政策持续发力，经济稳步前行.pdf

要点稳增长政策持续加力，工业经济稳步增长基数效应叠加政策推动，社零增速或继续上涨政策推动，投资增速或小幅上涨基数效应，出口增速或小幅上涨低基数效应，进口额增速或继续小幅上涨春节因素驱动，CPI增速由负转正需求端无明显改变，工业价格继续底部徘徊稳增长政策发力但需求偏弱，信贷规模同比少增稳增长政策支撑信贷但基数较高，M2同比增速回落国内外释放积极信号，近期人民币或继续走势平稳内容提要尽管宏观稳经济政策持续发力，部分指标释放出经济恢复的积极信号，但中国面临的内部和外部环境仍旧复杂多变，经济下行风险犹存...

内容提供方：匿名用户 | 2025-03-01 发布 | 1.11MB | 0 页
3金币东吴证券：宏观点评：政策抢跑，两会要如何“接棒”？.pdf

今年以来各种政策和会议“抢跑”，那么两会及之后的政策还有什么看点？今年两会前各种政策和会议密集发布和召开，已经让不少内容“明牌”了，例如年初以来超预期的降准降息，意味着宽松的货币政策依旧会是稳经济、稳信心的灵活工具；而少见的在两会前召开的中央财经委员会议则更加直接地点明设备更新改造和消费品以旧换新将成为扩大内需的阶段性抓手。结合中央经济工作会议和开年以来的变化，我们认为今年第一季度的政策基调是总量上保持平稳，而结构上重点会更加突出，最值得关注的是以人工智能、算力为主的科技创新产业政策，和更加注重...

内容提供方：匿名用户 | 2025-03-01 发布 | 750.36KB | 0 页
3金币粤开证券：【粤开宏观】促投资促消费新举措，从存量中挖掘增量.pdf

导读全国两会临近，市场对宏观政策的关注快速升温。近期中央财经委员会第四次会议研究部署的“推动新一轮大规模设备更新和消费品以旧换新”引发了市场的广泛讨论。传统的需求刺激政策通常直接作用于增量，而设备更新和以旧换新呈现出“从存量中挖掘增量”的政策思路调整。这在财政盘活存量资产、金融盘活存量资金、房地产加快推进城中村改造等政策中也均有体现，背后是经济发展阶段和条件变化导致的宏观调控难度上升和传统政策效果减弱。具体到设备更新和以旧换新政策本身，政策效果方面，有助于统筹扩大有效需求和供给侧结构性改革，夯实...

内容提供方：匿名用户 | 2025-03-01 发布 | 701.06KB | 0 页

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