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3金币中国银河：如何理解3%赤字率目标？.pdf

核心观点：3月5日十四届全国人大二次会议开幕，根据政府工作报告内容显示，2024年财政预算赤字率为3%，新增专项债额度为3.9万亿元，同时拟发行1万亿超长期特别国债。直观感受上，3%的赤字率可能会被市场解读为财政发力相对克制，但我们认为3%的目标赤字率更多体现的是对于政府行政开支的财政约束，而非政策力度的紧缩。实际上，在考虑到物价水平因素2024年实际赤字率可能略高于3%，而考虑专项债和特别国债后的政府广义赤字率也高于去年，由此推算今年政府性基金支出的增速规模更将大幅高于去年。“适度加力”的财政...

内容提供方：匿名用户 | 2025-03-05 发布 | 512.44KB | 7 页
5金币华福证券：2024年政府工作报告学习解读：集中精力推动高质量发展.pdf

事件：3月5日，李强总理在十四届全国人大二次会议上做了《政府工作报告》，回顾了2023年的工作，提出了2024年经济社会发展预期目标、总体要求和政策取向，部署了2024年政府工作重点任务。投资要点：《政府工作报告》提出，2024年全年国内生产总值增长5%左右，与2023年保持一致。在这个基础上，城镇新增就业1200万人以上，城镇调查失业率5.5%左右；居民消费价格涨幅3%左右；居民收入增长与经济增长基本同步；国际收支保持基本平衡；粮食产量保持在1.3万亿斤以上；单位国内生产总值能耗降低2.5%左...

内容提供方：匿名用户 | 2025-03-05 发布 | 1.81MB | 13 页
3金币平安证券：评《2024年政府工作报告》：加快发展新质生产力.pdf

事项：2024年3月5日，第十四届全国人民代表大会二次会议开幕，国务院总理李强代表国务院向大会作政府工作报告。平安观点：整体基调：GDP增长目标5.0%左右，发展新质生产力。政府工作报告研判今年我国发展面临的环境仍是战略机遇和风险挑战并存，有利因素强于不利因素，全年GDP增速目标设定为5.0%左右。报告明确指出，实现今年预期目标并非易事，需要政策聚焦发力、工作加倍努力、各方面齐心协力，增强宏观政策取向一致性。一是积极的财政政策要适度加力、提质增效，赤字率拟按3%安排，与去年目标持平，地方新增专项...

内容提供方：匿名用户 | 2025-03-05 发布 | 982.45KB | 5 页
3金币东莞证券：政府工作报告点评：经济增速设定在5%左右，坚持“稳中求进、以进促稳、先立后破”.pdf

事件：2024年3月5日，十四届全国人大二次会议在人民大会堂开幕，国务院总理向大会作政府工作报告。点评：经济增速设定在5%左右，坚持“稳中求进、以进促稳、先立后破”2024年GDP增速目标为5%左右，与2023年持平，基本符合市场预期。我们认为，在内外部形势依旧复杂严峻的背景下，将2024年GDP增速目标定在5%左右的较高水平，一方面符合我国经济回升向好的基本情况。2023年中国经济总量稳步攀升，国内生产总值（GDP）超过126万亿元，全年实际GDP增速录得5.2%，高于政府预期目标（5.0%）...

内容提供方：匿名用户 | 2025-03-05 发布 | 616.89KB | 8 页
0金币华金证券：资产配置周报：注意风格切换 2025-03-04.pdf

投资要点一、国家资产负债表分析负债端。最新更新的数据显示，1月实体部门负债增速录得10.4%，前值10.5%，方向上符合我们之前的预期，预计2月实体部门负债增速进一步下降至10.2%附近，等待3月两会公布的全年财政目标。财政政策。上周政府债（包括国债和地方债）净增加613亿元（高于计划的净增加321亿元），按计划下周政府债净增加56亿元，1月末政府负债增速为12.4%，前值12.9%，预计2月末进一步下降至12.0%附近。货币政策。按周均计算，上周资金成交量环比下降，资金价格环比上升，期限利差有...

内容提供方：匿名用户 | 2025-03-04 发布 | 3.56MB | 0 页
0金币东吴证券：策略周评：北向的加速流入与成长的加速崛起 2025-03-04.pdf

近期，伴随市场赚钱效应提升、风险偏好改善，外资一改此前“谨慎”态度，2024年2月北向资金累计净流入607.44亿元，结束了连续6个月以来的净流出趋势，并于2月最后一个交易日大幅净流入166亿元，创23年8月以来的单日新高。外资的加速流入有着怎样的信号和意义？我们此前所构建的跨国别资金套利模型早已提示外资拐点的出现。我们曾在往期报告中提出，可以通过构建“基于美债的股债收益差”模型来预判北向资金的流向。从历史情况来看，每当“股债收益差”从均值以上区间筑顶下行（即美债相对A股的投资性价比下行），都会...

内容提供方：匿名用户 | 2025-03-04 发布 | 688.36KB | 0 页
0金币民生证券：A股策略周报：最是此刻，超越红利 2025-03-04.pdf

市场结构并未逆转，但风险偏好修复带动的主题投资热度普遍已经超过2023年11月中。经过2024年2月连续三周的超跌反弹，万得全A年内涨跌幅收敛至-5%以内，中证800等权指数涨跌幅修复至0值，相较之下以中证2000为代表的小盘股跌幅依然近15%；行业层面，30%的行业年内录得正向涨幅，以价值风格板块主导，成长风格仅有通信；全部A股中年初至今录的正向收益的个股比例仅为14%。市场的反弹和修复未能真正逆转前期风格。值得一提的是，与2023年1-2季度集中于AI相关主线不同，近期市场对TMT的投资围绕...

内容提供方：匿名用户 | 2025-03-04 发布 | 1011.12KB | 0 页
0金币中银证券：策略周报：政策为基，超跌反弹仍在途 2025-03-04.pdf

两会召开在即，市场政策预期有所升温，关注龙年第一波超跌反弹窗口期。市场进入两会时间。2月PMI受春节因素影响边际回落但仍有积极信号。总体来看，当前国内经济数据有所修复但改善趋势还不明显。春节假期出行与消费有所回温，但部分核心指标如地产销售数据仍未出现明显上行趋势，关于内需的担忧短期难以得到明显修复。两会召开在即，市场对于政策预期有所升温。我们统计了近20年以来两会召开前后及期间市场表现情况，发现两会召开前后市场上涨的概率明显高于两会期间。市场会提前对两会期间的政策预期进行交易，这也是历年来市场春...

内容提供方：匿名用户 | 2025-03-04 发布 | 1.68MB | 0 页
0金币信达证券：策略周观点：长期利率下降能否再次带来“水牛”？ 2025-03-04.pdf

核心结论：近期30年期国债利率加速下降，国内利率上一次快速下台阶出现在2014-2016年，A股历史上经济下台阶后期、利率加速下降期，股市容易出现流动性推动的“水牛”，2014-2015年和1996-2001年均是如此。过去2年，投资者对经济下台阶有一定担忧，投资者讨论最多的案例是1990-2002年的日本，但如果观察更多国家GDP下台阶的案例，能够看到，GDP下台阶≠持续熊市。我们认为背后核心原因是，股市核心影响因素是估值和盈利，GDP下降虽然会影响盈利，但如果产能格局好，产业转型快，股市可以...

内容提供方：匿名用户 | 2025-03-04 发布 | 969.13KB | 0 页
0金币中邮证券：策略观点：蓄力待时 2025-03-04.pdf

本周A股继续反弹势头，但已经开始出现分化和波折。从本周节奏上来看，本周一结束了反弹过程中八连阳的势头，并且也在周三出现较大跌幅，反弹的连贯性出现一定衰减。主要股指在本周出现明显分化，科创50本周大涨6.67%，深证成指和创业板指涨幅也均在3.5%以上，偏向蓝筹权重的上证50下跌0.76%，上证指数和沪深300同样表现欠佳。从风格上来看，本周成长风格大幅领先，中小盘明显好于大盘。行业层面，本周领涨行业主要由科技主题带动。在上周AI映射促使TMT领涨的格局有所变化，更多转向国内算力相关的计算机、电子...

内容提供方：匿名用户 | 2025-03-04 发布 | 508.53KB | 0 页
3金币华鑫证券：策略周报：2024年两会前瞻和主线推演：中央加杠杆和新质生产力 2025-03-04.pdf

核心要点复盘近十年两会行情，发现日历效应较为明显，会前多上涨，会中多震荡，会后多回升。两会行情主线甚至全年行业主线都与产业政策定调息息相关，两会期间涨幅前十行业有超一半的概率在全年表现居前。预计今年两会总量偏平淡，亮点在产业政策，会中A股震荡整固，政策预期若能兑现，会后延续上行，关注中央加杠杆和新质生产力两大主线。两会行情复盘：日历效应明显两会前A股多因预期抬升而上行，小盘领涨；会中多震荡，小盘成长抗跌；会后多因政策预期兑现而回升，大盘占优。两会后小盘风格多向大盘风格切换，主要受稳增长总量政策扩...

内容提供方：匿名用户 | 2025-03-04 发布 | 1.09MB | 0 页
3金币华鑫证券：北交所周报：成交快速放量助推指数上行，北证年度业绩快报表现分化 2025-03-04.pdf

投资要点北证大盘指数概览指数点位：本周华鑫北证综指报收788.24点，周内上涨6.71%，北证50指数报收926.60点，周内上涨5.44%，同期沪深300指数上涨1.38%。成交额：本周北交所每日成交额分别为85.14/129.86/149.34/111.14/106.58亿，周内日均成交额为116.41亿，相比上周日均成交额88.31亿增加31.82%。估值：截至3月1日，北证A股在剔除负值PE后得到共224家上市公司样本，样本的PE均值为47.16倍，PE中位数为26.68倍，PE在20倍...

内容提供方：匿名用户 | 2025-03-04 发布 | 729.25KB | 0 页
3金币东莞证券：财富通每日策略 2025-03-04.pdf

后市展望：周五，三大指数延续震荡反弹格局，全市场量能维持在上万亿元。早盘指数走出宽幅震荡格局，氢能源板块延续涨势，消费电子概念持续活跃，煤炭开采加工板块异动拉升。午后指数出现拉升反弹，直至收盘，最终三大指数不同程度收涨。个股板块涨多跌少，计算机、电子、通信等板块相对较强；而农林牧渔、美容护理、交通运输等板块表现较弱。值得注意的是，中央政治局会议强调，2024年要坚持稳中求进、以进促稳、先立后破。积极的财政政策要适度加力、提质增效，稳健的货币政策要灵活适度、精准有效，增强宏观政策取向一致性，营造稳...

内容提供方：匿名用户 | 2025-03-04 发布 | 322.91KB | 0 页
3金币财信证券：财信宏观策略&市场资金跟踪周报：A股宽幅震荡，关注“两会”主题 2025-03-04.pdf

上周（2.26-3.1)股指低开，上证指数上涨0.74%，收报3027.0点，深证成指上涨4.03%，收报9434.75点，中小100上涨4.37%，创业板指上涨3.74%；行业板块方面，计算机、电子、通信涨幅居前；主题概念方面，服务器指数、网络切片指数、连板指数涨幅居前；沪深两市日均成交额为10887.33亿，沪深两市成交额较前一周上升21.75%，其中沪市上升14.84%，深市上升27.40%；风格上，中小盘股占有相对优势，其中上证50下跌0.76%，中证500上涨3.49%；汇率方面，美元...

内容提供方：匿名用户 | 2025-03-04 发布 | 1.25MB | 0 页
3金币东莞证券：2024年3月份投资策略报告：震荡反复中延续上行走势 2025-03-04.pdf

投资要点：2024年2月指数触底反弹。月初大盘延续跌势，沪指一度触及2635的低点，但在春节前后多项政策积极发力下，市场大幅反弹，沪指成功收复3000点。截止2月29日，上证指数月K线上涨8.13%，深证成指月K线上涨13.61%，创业板指月K线上涨14.85%，科创50月K线上涨17.94%，北证50月K线上涨9.73%。个股板块普涨，通信、计算机、电子、传媒和美容护理等板块涨幅靠前；综合、环保、建筑装饰、房地产和纺织服饰等板块涨幅靠后。2024年3月份行情研判：震荡反复中延续上行走势。从3月...

内容提供方：匿名用户 | 2025-03-04 发布 | 693.18KB | 0 页
3金币国信证券：策略解读：关于印度股市的五问五答 2025-03-04.pdf

事项：2013至今，印度SENSEX30指数连续12年创年内新高，在全球主要股市中独树一帜。为了解读印度股市的长牛表现，本文以问答的形式对印度股市的制度、长短期影响因素和全球对比等角度进行介绍。风险提示：印度制造业发展不及预期；美联储加息超预期；全球风险性事件发生；印度大选结果不符合预期。解读：问题一：印度股市实行机构T+3，散户T+0的交易制度，是否可验？“机构T+3，散户T+0”为媒体报导，并未溯源考证。最初，印度股市采取固定日结算，在HarshadMehta骗局后，印度证券交易委员会（SE...

内容提供方：匿名用户 | 2025-03-04 发布 | 642.25KB | 0 页
3金币宏信证券：一周市场回顾 2025-03-04.pdf

A股市场：本周A股上证指数上涨0.74%，收于3027.02点，深证成指上涨4.03%，收于9434.75点，创业板指上涨3.74%，收于1824.03点。价值风格类板块代表指数上证50、中证100、沪深300分别下跌0.76%、上涨1.53%、上涨1.38%，成长风格类板块代表指数中小100、中证500、中证1000分别上涨4.37%、上涨3.49%、上涨3.37%。本周两市A股日均成交金额为11000.52亿元，较上周增加21.85%。本周涨幅靠前的行业有：计算机（7.53%）、电子（7.0...

内容提供方：匿名用户 | 2025-03-04 发布 | 679.48KB | 0 页
3金币国信证券：策略月报：股市情绪改善，股债双牛格局初显 2025-03-04.pdf

核心观点1.货币-信用“风火轮”：信用收紧、货币宽松信用方面，1月我国新增社融65017亿元，高于市场一致调查值（57965亿元）。其中新增人民币贷款49200亿元，高于一致调查值（46709亿元）。狭义货币条件指数提示Shibor3M利率或将转为下行；广义货币指数提示信用脉冲或面临收紧。在货币-信用“风火轮”2.0版本中，当信用指数收紧、货币指数宽松时，大类资产端对债市的倾斜更为友好。2.2024年3月大类资产价格展望股市反弹趋稳，后市谨慎乐观。春节前后，伴随降准降息、融资融券等利好政策落地，...

内容提供方：匿名用户 | 2025-03-04 发布 | 10.52MB | 0 页
3金币开源证券：北交所策略专题报告：北交所周观察：30家北交所公司2023年收入和扣非归母净利润实现双20%增长 2025-03-04.pdf

60%公司收入实现正增长，接近50%公司扣非归母净利润实现正增长截至2024年3月1日，244家北交所公司全部发布2023年业绩快报。根据快报数据来看，244家公司2023年营收总计1739.54亿元，同比增长0.63%，归母净利润总计126亿元，同比下降24.68%，扣非归母净利润总计105.60亿元，同比下滑27.53%，收入增速下降和利润增长为负整体源于北交所体量较大的公司2023年受到市场影响较大导致收入和利润降幅明显。①从中位数来看，2023年北交所公司收入中位数3.62亿元，归母净利...

内容提供方：匿名用户 | 2025-03-04 发布 | 1.86MB | 0 页
3金币华安证券：策略研究市场点评：反弹情绪热烈，关注两会定调 2025-03-04.pdf

主要观点：市场异动2月29日市场全面大涨，上证指数上涨1.94%，创业板指上涨3.32%。行业层面，电子（5.50%）、计算机（4.57%）、通信（4.38%）、国防军工（4.27%）、汽车（4.22%）等涨幅居前。监管稳信心，美对中芯片打击受挫，外资积极流入，市场全面上涨今日市场全面大涨的主要原因来自于：一是监管层对稳定资本市场的重视程度进一步提升。2月27日证监会召开资本市场法治建设座谈会，强调共同推动加大法制供给、提升执法效能、强化司法保障，更好发挥法治在资本市场高质量发展中的固根本、稳预...

内容提供方：匿名用户 | 2025-03-04 发布 | 393.87KB | 0 页

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