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3金币中航证券：金融市场分析周报.pdf

报告摘要资金面分析：跨春节来临，资金面持续平衡宽松；税期将至叠加MLF到期，关注央行公开市场操作情况。本周央行开展了13160亿元逆回购操作，因有17330亿元逆回购到期，本周央行净回笼4170亿元。。央行前期降准于本周生效，一定程度上对流动性形成补充，资金市场维持平衡宽松态势。2月18日至2月23日随春节结束，节假日对于资金面的扰动也随之终止，有助于资金面回归平稳。此外政府债融资额环比回落，位于相对低位，预计对于资金面冲击有限。同时应注意2月23日为缴税截止日，随后两个工作日为缴税走款日，2月...

内容提供方：匿名用户 | 2025-02-21 发布 | 3.9MB | 0 页
3金币海通国际：ESG：越南能源转型与气候行动：向2050年净零排放目标迈进.pdf

热点速评越南确立2030年新能源目标，减少国家对煤炭的依赖。越南政府近日批准《到2030年越南氢能发展战略和2050年愿景》（以下简称《战略》），标志着越南在能源转型和气候变化应对方面取得了显著进展。此《战略》有利于确保能源安全、减少温室气体排放、促进绿色经济、循环经济和氢能经济发展作出积极贡献。根据《2021-2030年国家能源总体规划和2050年愿景》方案，越南能源部门设定到2030年节约能源约8-10%、温室气体排放量减少17-26%的目标。到2050年节能约15-20%、温室气体排放量减...

内容提供方：匿名用户 | 2025-02-21 发布 | 1.02MB | 0 页
3金币中邮证券：宏观研究：非对称降息促房地产企稳、拉动消费回升.pdf

核心观点2月20日，央行宣布1年期LPR为3.45%，保持不变，5年期以上LPR为3.95%，较上期下降了25bp。本次非对称降息，1年期LPR保持不变，5年期以上LPR出现大幅度下降，这是对市场流动性、价格水平及经济稳增长需求的综合考虑。其中，5年期以上LPR大幅下调25bp，超市场预期，应是充分考虑价格变动影响，实际利率水平恢复至2023年3月水平。5年期以上LPR大幅下调，将会有效带动社会综合融资成本下行，提振市场信心，促进房地产市场健康发展和消费持续回升，同时缩窄居民房贷利率与消费贷利率...

内容提供方：匿名用户 | 2025-02-21 发布 | 645.07KB | 0 页
3金币中国银行：宏观观察2024年第12期（总第523期）：中国经济“通缩”之辩＊.pdf

2023年以来，社会各界对中国经济是否通缩的问题展开了广泛的讨论。本文认为，当前中国物价只是暂时的、结构性的下跌，且货币环境较宽松、经济整体运行稳定，并没有出现严格定义上的通货紧缩现象。但中国经济运行确实出现了一些困难，需求不足、市场信心弱、部分行业产能过剩、货币政策传导受阻等问题值得高度关注。从历史上国内外典型通缩时期的表现和应对中可得到启示，对于经济中出现的通缩趋势要给予高度重视并及时反应。建议政策上要兼顾短期稳增长、扩内需，以及长期促改革、调结构，推动经济景气度持续恢复。...

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3金币川财证券：宏观资讯跟踪.pdf

宏观政策中国人民银行：5年期以上LPR为3.95%，较前值下降25个基点中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，2024年2月20日贷款市场报价利率（LPR）为：1年期LPR为3.45%，与前值持平；5年期以上LPR为3.95%，较前值下降25个基点。（中国人民银行）宏观动态商务部：已召开16场外资企业圆桌会解决问题诉求300余件自2023年7月起，商务部建立外资企业圆桌会议制度，截至今年1月底，商务部已召开16场外资企业圆桌会，共400余家外资企业、外国商协会参会，已解决会上反映的问题诉求...

内容提供方：匿名用户 | 2025-02-21 发布 | 357.95KB | 0 页
3金币西南证券：详解地产转型后的财政、金融以及新质生产力：新旧动能如何平稳接续？.pdf

摘要房地产从商品化“旧模式”步入双轨制“新模式”。当前我国房地产行业的供求关系发生重大变化，“旧模式”难以为继，“新模式”逐渐拉开序幕。在转型的过程中，“旧模式”的弊病逐渐浮出水面。首先，个别房企债务问题暴雷，目前正加快境内外债重组；其次，房地产销售走弱，导致库存高企、房价下跌。2023年房地产市场整体运行较为低迷，市场仍在调整修复中。转型的同时，加快“新模式”的建设，一是加大保障性住房建设和供给，二是房地产业向“双轨制”转型，保守估计2024城中村改造等的投资规模为1万亿元左右，拉动固定资产投...

内容提供方：匿名用户 | 2025-02-21 发布 | 2.09MB | 0 页
3金币国金证券：流动性“新知”系列：债市，调整的风险有多大？.pdf

岁末年初，债市明显走强、10年期国债收益率一度下破2.4%、创近20年来新低。节奏上看，短端先下、中长端“紧随其后”，利率债收益率曲线整体较去年12月中旬下移近25BP。截至2月18日，10年期国债收益率2.44%、处历史低位，5年期、30年期分别处于历史3%和1%的分位数；信用债收益率整体所处分位数更低、尤其是高评级中长债。收益率的强势下行，与流动性环境的边际转松、配置盘“抢跑”、股债“跷跷板”等有关。具体来看，央行公开市场加码、财政存款投放，叠加年初降准释放万亿流动性等，带动银行间资金利率明...

内容提供方：匿名用户 | 2025-02-21 发布 | 2.46MB | 0 页
3金币中国信通院：公共数据授权运营发展洞察（2023年）.pdf

公共数据是我国数据要素供给体系的重要组成部分。相较其他数据类型，公共数据具有公共性、权威性与规模性，蕴藏巨大价值。对公共数据进行开发利用是促进数字经济发展的重要举措，对于赋能政务服务、公共治理和共同富裕均有重要意义，是充分释放数据价值、培育数据要素市场的关键突破口。近年来，我国高度重视公共数据，以政务数据为核心，在政策制定、平台建设、内部共享、对外开放等方面开展了大量实践，取得了积极进展，公共数据价值加速凸显。为全面盘活公共数据资源，如何开拓公共数据开发利用的机制创新、模式创新、场景创新成为核心...

内容提供方：匿名用户 | 2025-02-21 发布 | 940.93KB | 0 页
3金币国泰君安证券(香港)：如何判断本轮美国降息周期？.pdf

伴随着10年美债收益率的回升，从去年11月开始的第一轮降息交易偃旗息鼓。由于美国经济数据表现抢眼，市场开始重新调整对于降息的预期。从目前的市场共识来看，市场认为美联储在3月份降息的概率在10%左右，并将第一次降息的时点推迟至6月的议息会议。我们对于今年的降息交易的看法，主要观点是“一个确定，两个不确定”。具体而言，“一个确定”是指降息的方向是确定的，“两个不确定”中的第一个不确定是降息的节奏，而第二个不确定是降息的影响。基于经济表现大概率会超预期，即美国在2024年的增速大约在2%的情形下，我们...

内容提供方：匿名用户 | 2025-02-21 发布 | 763.42KB | 0 页
3金币财信证券：宏观经济研究周报：国内1月PMI回升，美非农数据超预期.pdf

本周观点：国内方面，受政策加力稳增长、春节前消费品制造业产销加快等因素影响，经济景气水平有所回升，1月制造业PMI为49.2%，环比上升0.2个百分点，结束连续3个月下降势头。但是受房地产市场低迷、市场预期改善有限等因素制约，国内需求不足对经济增速有一定制约，制造业PMI连续4个月处于收缩区间，经济恢复基础仍需继续巩固。从供给指标来看，1月生产指数为51.3%，较上月提高1.1个百分点，生产扩张有所加快，原因主要有二：一是临近春节，企业加快生产备货；二是万亿国债加快发行使用对基建项目施工形成支撑...

内容提供方：匿名用户 | 2025-02-21 发布 | 858.48KB | 0 页
3金币财信证券：宏观经济研究周报：国内1月金融数据表现较好，美国CPI超预期.pdf

本周观点：国内方面，1月CPI和PPI数据出炉。1月份CPI环比上涨0.3%，同比下降0.8%，降幅较上月扩大0.5个百分点。食品价格环比弱于历史同期，叠加春节错月因素影响，共同导致CPI增速回落；核心CPI继续处于“0”时代，反映出国内需求依然不足。PPI环比下降0.2%，同比下降2.5%，降幅较上月收窄0.2个百分点。受去年同期基数走低和国际大宗商品价格波动回升影响，1月PPI同比和环比降幅均有所收窄，但国内部分行业进入传统生产淡季，PPI环比继续负增长。1月金融数据总体实现开门红。1月M2...

内容提供方：匿名用户 | 2025-02-21 发布 | 920.94KB | 0 页
3金币上海证券：2024年2月中国经济数据市场提前预期：经济预期偏弱通缩预期仍无.pdf

主要观点2024年2月份经济数据公布将恢复常态，为消除春节因素影响，部分数据为1-2月合计。本次市场提前POLL（1月份数据未公布前进行的2024年2份中国经济数据预测）表明，市场整体虽然对经济短期前景运行的预期偏弱，但并没有形成通缩预期，货币预期增长延续平稳。通缩预期仍未出现虽然12月份CPI和PPI延续“双负”状态，且程度加深，但市场主流预期并没有形成通缩深化的预期：2024年2月份CPI同比增速（%）预测分布区间为（-0.5,1.3），预期的中值和均值均为0.4，表明消费价格回升是市场主流...

内容提供方：匿名用户 | 2025-02-21 发布 | 591.86KB | 0 页
3金币致富证券：对于美国1月份CPI数据的结构解读.pdf

内容概要：1、今年一月美国CPI同比涨幅高于市场预期均值，但是实际上低于上个月的同比涨幅。2、对于CPI涨幅贡献最大的是两项：房租和业主等价租金、机动车保费。3、房租和业主等价租金这一项，由于统计的原因严重地滞后于市场变化，反应的并不是当期房地产租赁市场的价格变化情况，美国住宅租金涨幅在2022年2月达到峰值之后，已经回调接近24个月。4、一月份美国机动车保费的变化主要受到前一年度机动车维修费用上升的影响。...

内容提供方：匿名用户 | 2025-02-21 发布 | 428.45KB | 0 页
3金币国泰期货：今年以来各项稳经济举措汇总.pdf

开年以来，一系列稳经济政策组合拳持续落地，主要涉及在货币政策与房地产政策领域。其中，总量型货币政策自开年以来加码，包括降准、降息均出现。而上一轮货币政策密集发力期还是在2023年年中前后。房地产方面，政策重点在于房企融资端的救助，如建立房地产融资协调机制，金融机构“房地产白名单”的落地；以及需求端的托底，包括一线热点城市购房政策的优化放松，以及5年期LPR降幅超预期。2月21日，金融、地产板块合力大涨，或与一系列稳楼市政策效果显现有关。此外，我们还整理了包括财政、人民币汇率、中美关系等方面的政策...

内容提供方：匿名用户 | 2025-02-21 发布 | 838.59KB | 0 页
3金币国金证券：A股市场研究系列：看多A股的三大理由.pdf

2023年8月以来，A股市场情绪低迷、一度调整至近5年低位。随着基本面筑底改善、流动性风险相继释放，股市的利多因素正在累积。看多市场的三大“理由”、后续值得关注的“逻辑链”？本文分析，可供参考。一、前期A股市场为何调整？经济预期相对低迷，微观流动性也有冲击2023年8月以来，A股市场情绪低迷、一度调整至历史低位。上证指数一度在2月5日跌至2635.09、创2019年2月以来新低。调整之后，A股估值已处历史极低水平：宏观维度，上证指数市净率仅1.2、处2000年以来0.3%的分位；股债收益差也接近...

内容提供方：匿名用户 | 2025-02-21 发布 | 3.97MB | 0 页
0金币东莞证券：财富通每日策略 2025-02-20.pdf

后市展望：周一，三大指数延续反弹格局，喜迎龙年开门红，沪指走出四连阳。全市场量能有所缩小，维持在9600亿元水平。早盘三大指数延续反弹格局，旅游、酒店板块开盘活跃，证券板块盘初下挫，传媒、游戏概念震荡走高，特别值得注意的是，煤炭概念股震荡走高，中特估的中国神华刷新阶段新高。午后指数出现不同程度回落。尾盘再次拉升，最终三大指数不同程度的收涨。个股板块涨多跌少，通信、传媒、煤炭等板块涨幅靠前；非银金融、农林牧渔、医药生物等板块相对较弱。值得注意的是，央行发布1月金融统计数据显示，1月人民币贷款增加4...

内容提供方：匿名用户 | 2025-02-20 发布 | 322.31KB | 0 页
0金币中邮证券：策略观点：美国通胀韧性强，降息预期延后 2025-02-20.pdf

投资要点上周公布的美国通胀数据引发了市场对美联储降息推迟的担忧。CPI、PPI均超市场预期，特别是周二公布的CPI数据引发资产价格波动，美债收益率重拾上行势头，美股三大指数出现不同程度的下跌。CPI和PPI数据导致市场大幅调整对降息的预期。根据芝商所FedWatch工具，美联储3月份降息25个基点的几率目前为10%，而一周前为16%，一个月前更是高达53.8%。我们认为，1月的通胀数据无疑是强劲的，尽管其中有一些统计因素的扰动。过去一年多的通胀降温主要是由商品分项带动，当来自商品的降温已经接近尾...

内容提供方：匿名用户 | 2025-02-20 发布 | 658.81KB | 0 页
0金币国信证券：海外镜鉴系列（十三）：“韩特估”“日特估”的选股和择时经验 2025-02-20.pdf

核心观点当前韩国股市的低估值问题严重，被称为“韩国折价（KoreaDiscount）”，不少公司当前价格低于账面价值。企业治理不善、治理结构不透明，加上业绩疲软打击投资者信心，是导致“韩国折价”的关键原因。在家族控制的财阀结构下，投资者对公司战略方向几乎没有发言权，小股东对上市公司影响非常有限。股票估值降低反映投资者对管理层创造利润的信心不足，不能完全相信董事会能够将收益与投资者共享。财阀体系是韩国经济社会发展的历史遗产：由家族控制的庞大企业集团，和公共部门之间的关系错综复杂，在韩国经济中占比较...

内容提供方：匿名用户 | 2025-02-20 发布 | 1.67MB | 0 页
0金币爱建证券：今日视点 2025-02-20.pdf

市场策略龙年首秀日开门红延续反弹板块普涨龙年首个交易日沪深股指延续年前上行势头震荡回升，股指前市高开后基本在在前一天收盘指数上方震荡徘徊，全天AI和Sora概念集体大涨表现强势，午后中字头和房地产板块异动带领股指进一步回升，市场做多力量整体偏强。盘中板块热点除了证券和能源金属略有下跌以外近乎普涨，其中Sora概念、教育和游戏传媒板块表现略显活跃涨幅居前，个股涨多跌少涨停数量超200家。最终沪深两市收盘均小幅上涨，其中代表人气的双创指数表现略强，唯一不足的是全天两市成交量0.95万亿略有减少，市场...

内容提供方：匿名用户 | 2025-02-20 发布 | 1.07MB | 0 页
0金币越南建设证券：越南股市日评 2025-02-20.pdf

市场热点得益于蓝筹股的强劲推动力，越南股市在财神日内迎来大涨。早盘市场指数上涨，但下跌的个股偏多，午盘在Vingroup一系列股票轮流封死涨停板的推动下，涨势进一步广泛蔓延。银行、钢铁、证券板块逐渐重拾涨势，但业内个股出现分化。另一方面，VN30成分股呈现令人兴奋不已的场景，30个股票中共有14个股票涨幅超过1%。截至2024年1月19日，越指上涨15.27%（涨幅1.26%），报1224.97点，延续春节后连续上涨的行情。市场流动性急剧增加，自甲辰年开始成交量首次突破10亿美元的关口。截至收盘...

内容提供方：匿名用户 | 2025-02-20 发布 | 1.39MB | 0 页

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